2022年报解读（心脉医疗）

        这个月的最后二天终于迎来了公司的2022年度报告，这家公司从持有开始感觉就是有点糟心，下面让我们来看看公司的年报吧，看看2022年公司都发生了那些变化。

           2022年公司营业收入8.96亿，同比增长30.95%；相比往年40%+的增速有趋缓的形象，分季度看第一、四季度营收最高，这也与往年营收情况基本一致，一、四季度是公司销售产品的旺季；分地区看国内营收增长有所放缓，国外营收高速增长74.9%，国外营收占比总营收从4.3%增长到5.8%，这个指标还是相当有用的，考虑到后期集采的到来国外的营收可以很好的规避集采；分产品看外周及其他产品增速最快为46.64%；主动脉及术中支架产品增速为29%增速有所放缓。

            公司销售费用、管理费用增速高于营收增速，销售费用增加应该是由于2022年新上市的产品加大推广力度所至，管理费用增加是股权激励所致

            研发投入1.72亿，占比营收19.22%这样的比例分配应该算是创新企业的标配，研发投资有所增长，企业还是把研发创新摆在了第一位。公司累计提交专利申请 166 项，新增获批专利授权 80 项。新增专利数量再创新高，

            Castor 分支型主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计超过 860 家终端医院，Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计超过 600 家终端医院，Reewarm PTX 药物球囊扩张导管已覆盖累计超过 630 家终端医院，进院数量增速非常快，按照这个增速明年的业绩应该也是有所保障了，公司的效率还是可以的。从入院速度也可以看出公司去年高管的变动对公司影响基本上不大了。

             国际化方面，Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统在奥地利等 国实现首例植入，累计已进入 13 个国家，2022年新增一个。Hercules Low Profile 直管型覆膜支架及输送系统在印度等国实现首例植入，累计已进入 14 个国家；新增2个国家；Castor 分支型覆膜支架及输送系统德国实现首例植入，累计已进入 9 个国家，新增3个国家。公司还是在努力的国际化中，也在稳步推进中。

            销售单价方面主动脉支架从2021年的2.16万降价至1.92万，侧面可以看出竞争也许开始激烈了，价格有所下降；唯一公司有的产品术中支架价格从0.56万增长到0.66万，这一方面归功与新一代术中支架的上市，另一方面归功与这东西只有公司有，竞争力还是比较强的。外周产品单品价格有所增长，但体量还较小。

        应收账款增加了差不多5000万，存货也增长了差不多5000万，在建工程金额达到1亿元，查询报表是因为全球总部中心建设所致，这个皇宫公司是非造不可了，无形资产增加1.4亿元基本上就是上海买地的费用，

        对于公司2022年这份年报。公司还是一如既往的优秀，营收还在高速成长之中，研发投入还在增加，研发管线进一步丰富，入院数量增长符合预期，国际化也在稳步推进中，器械就是这样很难有一款重磅产品带来的颠覆性发展，更多的都是每年的优化一步一步的走，随着公司2022年投产的创新产品（Talos®直管型胸主动脉覆膜支架系统、Fontus®分支型术中支架系统）的推广，2023年（Hercules®球囊扩张导管 32 规格产品 (“HD32”)、Reewarm® PTX 药物球囊扩张导管 0.035 规格产品（“药物球囊.35 扩规格产品”）、Veryan BM3D®外周支架系统）的上市，公司产品线进一步丰富；公司营收应该大概率还是会有不错的增长，