首创证券给予中微公司买入评级

首创证券股份有限公司何立中,赵绮晖近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《公司简评报告扣非净利润增速显著，订单大幅增加》，本报告对中微公司给出买入评级，当前股价为126.63元。

　　中微公司(688012)　　中微公司发布第一次 2022 年中报业绩预告， 预计 2022 年半年度营业收入约 19.7 亿元，同比增长约 47.1%；实现归母净利润 4.2 - 4.8 亿元，同比增加 5.89% - 21.02%。　　扣非后净利润显著提升。 受益于上海疫情好转、 设备市场发展以及公司产品竞争优势，公司 2022 年上半年的营业收入和毛利同比均有大幅增长。 2022 年上半年预计实现扣非后净利润 4.1 – 4.5 亿元，同比增加565.42% - 630.34%。　　在手订单饱满， 22 H1 新增订单金额约为 21 年全年营收。 2022 年上半年新增订单金额约 30.6 亿元，同比增长约 62%，略低于 2021 年营业收入 31.08 亿元。 公司等离子体刻蚀设备和薄膜设备已有超过 2300 个反应腔在亚洲、欧洲等 70 多条集成电路和微器件生产线实现大规模量产。 其中， CCP 等离子体刻蚀设备产品已用于 5 nm 先进制程生产线和下一代的试生产线，市场占有率持续提升； ICP 刻蚀设备 2021 年付运超过 130 腔，同比增长超过 230%，并在 2022 年保持高增速。　　独创双反应台高产出率技术， 研发能力保持领先。 与海外的单反应台相比，公司独创的双反应台在节约材料成本、提高生产效率等方面具有优势。 2021 年，公司研发投入 7.28 亿元，同比增长 13.76%，占营业收入的 23.42%。 刻蚀设备方面， 公司目前开发新一代刻蚀设备和包括更先进大马士革在内的刻蚀工艺，能够涵盖 5 nm 以下更多刻蚀需求和更多不同关键应用的设备； 其它半导体设备方面，钨填充 CVD 设备取得阶段性进展，可以满足先进逻辑器件接触孔填充、 64 层和 128 层 3D NAND中的关键应用，并进一步开发 CVD、 ALD 和 ALE 设备。　　投资建议　　预计公司 2022-2024 年收入分别为 44.96/61.47/78.95 亿元，同比增长44.6%/36.7%/28.4%，净利润分别为 11.03/13.90/16.79 亿元，同比增长9.1%/26.0%/20.8%。 当前价格对应 2022 年的 PE 为 71 倍。 考虑到公司在手订单饱满， 维持 “买入”评级。　　风险提示　　新产品研发不及预期， 行业竞争加剧，晶圆厂扩产规模不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券吴文成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.7亿，根据现价换算的预测PE为66.1。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为137.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中微公司（688012）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。