蓝天燃气业绩稳健+高额分红，公司投资价值凸显

2023年，蓝天燃气（605368.SH）营业收入49.47亿元，保持增长态势；归母净利润6.06亿元，同比增长2.33%；对应四季度营收达13.97亿元，归母净利1.06亿元。公司销售收入和利润等生产经营指标保持稳中有升，各项经营指标完成情况总体符合预期，保持了稳中向好的发展态势。

数据统计显示，蓝天燃气营业收入以及归母净利润持续增长，2020到2023年CAGR分别为8.63%和16.18%。公司在近几年表现出良好的业务扩张和盈利能力，同时利润增长速度超过收入增长，表现出公司经营效益的不断提高。同时，2023年公司ROE达到16.58%，过去五年间也始终稳定在15%-20%，接近同业可比公司两倍，高投资回报率展现出公司在行业中的强势竞争力。

根据公告，2024年公司拟向全体股股东每10股派发现金红利8.5元(含税)，派发现金红利588,90.52万元，占2023年度归属于母公司股东净利润的97.13%。上市以来，公司积极实施现金分红政策，通过持续高派息与股东分享价值，历史股息分派率均维持在高水平，2021到2023年，公司现金分红分别占对应年度实现的归母净利润的69.51%、54.97%、83.55%。

2023年11月，公司董事会发布三年股东分红回报规划（2023-2025年），承诺每年度以现金方式分配的利润不低于当年度归母净利润的70%，高分红的持续性得以明确。分红比例底线的提升，投资者安全边际增强，而此次派息比例更是远高于承诺。华泰证券认为，蓝天燃气业绩稳健增长且具有稳定高股息回报，有望进一步受到市场重视。