【上海汇正财经】超预期行情，风格切换后的机会！

在外围市场影响下，三大股市均低开，随后芯片、软件带动市场走高，指数跌幅迅速收窄，深成指和创指率先翻红，沪指临近午盘翻红，但保险和银行等金融权重拖累大盘走势。午后芯片为首的科技股持续脉冲，科创板出现个股涨停潮，白酒和食品饮料的拉升对冲大金融和地产跌势，三大指数震荡走高，收盘时均以中阳线报收，个股涨多跌少，北上资金总体呈净流入态势。

A股无视假期外围市场波动，低开高走逆势翻红，A50期指跟随上行，表现强势超预期。板块方面芯片为首的科技股无疑是多头主力，不仅带来了持续性的赚钱效应，也提振了市场人气。从技术上，创指和深成指受益科技股行情，均站于5日线上方的强势区域，沪指则突破60日均线压力，震荡区间再度延展，打开了上方空间。目前市场处于风格切换窗口，虽然成交量尚未放大，但五月趋势性行情可期。

五一期间，外围市场波动比较大，A50期指和外盘一度出现了大幅度的下跌，不过临近假期末尾，各类指数和汇率都趋于平稳。造成这种大幅波动的因是特没谱再次发出关于毛衣战和疫情联系的声音，甚至有将美债作为索赔标的的意向，一度导致美股和A50期指的跳水。不过随着美方科学权威对疫情来源的发声，美方高层的威胁有所松动，短期内毛衣战再起的概率不大。

回归到A股的今天表现，三大指数低开高走，芯片、软件、新能源车板块所代表的大科技方向领涨市场。节前最后一个交易日，大科技方向就出现了抢筹行情，当晚的复盘章我和大家说过大科技修复的三个支撑因素。结合假期的消息来，大科技行情的出现，明显还有其他消息产生的共振。

一是公募REITs的启动，将各类基础设施领域的资产打包作为托基金等卖给投资者，既给普通投资者安全有效的投资渠道，又给地方政府一个有效的融资方式，同时也推进了新基建、科技建设等项目的进展。

二是中芯国际宣布回归A股科创板，作为国内重量级的科技龙头，牵动了行业上下游大量公司，今天科创板也是一片20%涨停迎接中芯国际的归来。

三是芯片和材料的涨价推动，疫情和供需等多重因素推动4月份内存价格涨幅高达20%。尤其兆易创新这类标的深度受益内存涨价，资金重的是股价回调后与产品涨价形成的预期差机会。

纵观市场表现，虽然大科技行情的延续带来了一定的赚钱效应，但整体成交量尚未放大，科技起金融落，跷跷板效应仍然明显，科技行情的出现只能说明市场从一致性转向分歧。

近几个月的缩量筑底行情，市场表现是由分歧转向一致再进入分歧。三月中旬A股探底后，先行资金转向消费、医药、大基建板块，但仍有资金尝试挽救科技颓势，形成了市场的第一轮分歧。随着年报和一季报的披露，利好和利空逐一落地，4月的大消费、医药、大基建迎来了市场一致性的追捧，龙头个股也享受到资金扎堆带来的溢价效应，连公募的一季度配仓数据也显示了机构对消费类板块做出了超配调仓。

目前处于五月初，下旬两会即将召开，消费、基建投资无疑仍是政策落脚。但外部环境仍然严峻，部分先行资金选择调仓至震荡比较充分的超跌科技板块，就形成了今年的第二次分歧——科技成长与疫情防御的冲突。总的来说目前处于行情分歧的观察窗口，短期内大方向形成连续普涨的难度比较大，更稳妥的操作的是对大科技个股的去弱留强，同时适当低吸受益于政策利好的大消费、大基建作为风险对冲，等待分歧结束的趋势性行情。

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