A股“虚惊一场”，外资趁机又捡便宜，但漏了一条重要“主线”

五一小长假期间，外围各种消息满天飞，弄得人心惶惶。

在今天开盘前，投资者为A股推演了多种走势大幅低开然后走高、高开低走、平开弱势震荡……

但让人“意外”的是，今天A股三大指数开盘仅小幅下跌，远低于假期期间富时A50期货指数跌幅和港股跌幅，一时间市场陷入了“进退两难”的尴尬境地。

随后在北向资金流入“坚定”，以及科技股行情强势带动下，A股三大指数逐级走高并全线收涨。

在此过程中，虽然两市成交明显放量，但各板块走势却明显分化，市场主线也因此变得愈发清晰。各投资主线背后主导资金都是谁？行情能否在5月份乃至更长时间延续下去？

外资“趁机”又捡便宜

在休息了7个自然日（内含2个交易日）之后，今天北向资金重整旗鼓再次出发，面对小幅低开和情绪不佳的A股，外资直接无视，开盘即开启“买买买”模式。

从A股全天走势，外资这次又捡到了便宜筹码。

此前，春节后首个交易日，在A股大跌时，北向资金“逆市”疯狂扫货的行为，至今仍让人记忆犹新，其之后在A股“深V”反弹中也获利不少。

实际上，北向资金这次果断“抄底”，更像是其前段时间加仓A股行为的一个延续。

具体来说，自3月24日欧美股市流动性危机逐渐化解之后，外资就开始了回流A股并逐步加仓的节奏，外资的回流已成为近期A股市场的主要增量资金来源之一。

这次更爱“喝酒吃药”

以往外资加仓时，除了食品饮料外，大金融和地产是最爱，相比之下对医药生物青睐度一般，但近日外资的口味似乎发生了一些变化。

首先来一下，今天外资对沪股通和深股通前十大活跃股的净买入情况。

具体来说，今天外资主要净买入茅台、恒瑞医药、药明康德、格力电器、五粮液、宁德时代等股票；同时净卖出中国平安、伊利股份、海螺水泥、兴业银行、万科A和牧股份较多。

▼ 附图5月6日沪深股通前十大成交股

由于样本少，或许这样无法归纳出外资操作的具体思路；但如果结合QFII一季度增减持股票的数据，则可以的更清晰一些。

据Wind数据，一季末共有409家公司的前十大流通股股东中出现QFII身影。其中QFII新进194只个股的十大流通股股东榜，并从123只个股十大流通股东榜单中退出。

从持股市值变化，一季度QFII新增买入市值最大的是食品饮料股五粮液，最青睐的板块是医药生物和食品饮料。

▼ 附图一季度QFII持股市值增加超2亿元股票

与此同时，此前备受外资喜爱的银行、券商等大金融股，则在一季度被QFII大幅减持。

▼ 附图一季度QFII持股市值减少超2亿元股票

结合上提到的北向资金今天对沪深股通前十大成交股的净买入情况，和A股板块涨跌幅对比，可以到，作为A股重要增量之一的外资，其操作主线已发生变化。

▼ 附图5月6日A股表现较强和较弱板块对比

科技股或仍是机构主导

今天除了食品饮料和医药生物等受外资青睐的板块外，科技股也是A股全天最大的所在。

事实上，科技板块的强势从一大早就被体现的淋漓尽致。

具体来说，在中芯国际要回归A股消息刺激下，芯片股早盘率先爆发，收盘时有9只个股涨幅超9%。

▼ 附图收盘涨幅靠前芯片概念股

在芯片概念带动下，其他科技股跟着“起飞”，临近收盘时，创业板指一度涨超2%；收盘时电子板块涨近3.4%，通和计算机均涨逾2%，科创板100只股票更是全线飘红。

值得一提的是，今天科技股大涨时，外资似乎参与较少。沪深股通前十大成交股中，北向资金今天净卖出闻泰科技逾7900万元，净卖出立讯精密约3382万元。

换个角度，从龙虎榜席位，在科技股大涨，外资态度偏谨慎时，国内机构资金则成了最大推手和最大赢家。

▼ 附图5月6日机构席位龙虎榜交易情况

5月反弹窗口仍在

对于当下的市场环境和A股走势，兴业证券张忆东表示，短期海外市场波动，将检验港股、A股的“价值成色”；短期反弹时间窗口还在，但是博反弹是“瓷器活”。

中期仍需警惕海外熊市的下半场“疫情式经济衰退”导致债务危机，“灰犀牛”正在启动，在此期间全球疫情、经济、政治仍充满变数，中国资产将夯实底部。

从投资机会角度，首先立足长线，继续首推优质成长股。A股精选TMT、新能源车；港股精选互联网、消费服务（必须+可选消费+社会服务）、物业、教育、医药。

此外，聚焦政策刺激带来的业绩弹性和“类债券”安全边际，港股当下值得围绕“预期股息率因子”配置；同时继续战略推荐黄金。

国盛证券今日则发布研报指出三个核心逻辑将推动行情回归科技成长主线。

首先，由于今年两会召开时间延后，业绩披露期已过，风格上与往年或有较大差异，高风险偏好、高beta的成长板块有望持续占优。

其次，随着海外疫情逐步见拐，市场关注焦正逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性。此外后续随着海外疫情持续缓和、国内经济活动正常化、一季度全年业绩底确认，前期受海外疫情冲最大、长期发展趋势明确、产业政策周期双轮驱动的科技板块也将迎来修复。

最后，创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望催化短期结构行情。近期shibor以历史罕见的速度快速下行至历史低位，货币宽松条件已经具备。随着资本市场改革持续深化，双向扩容的牛市正在孕育，科技成长将是中长期主线。