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【财通电子】世运电路更新

作者：wenli1
2022-07-14 11:58:27
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事件世运电路发布2022年半年度业绩预增公告，预计2022H1实现归母净利润为12,200-14,500万元，同比将增加55.89%-85.28%。

[玫瑰]公司海外业务营收占比较大，因此二季度营收业绩并未因国内疫情受到较大影响；此外，主营生产原材料如覆铜板、半固化片、铜球、铜箔等，采购价格显著下降，硬板产品毛利率提升较多；叠加二季度人民币贬值产生较大汇兑收益，预计2022Q2公司实现归母净利润7478-9778万元，同比增加48.58%-94.27%，符合我们预期。

[玫瑰]覆铜板厂商自2021年11月起陆续降价，同时公司与客户涨价的结果自2021Q3起得到体现。公司鹤山本部毛利率2021Q3-22Q1分别为15.6%、17.58%、16.74%，利润指标优于2021上半年。由于铜价下跌等因素影响，覆铜板厂商于2022年4-5月份继续降价，考虑到传导周期，预期公司本部硬板毛利率2022Q3仍有提升空间。公司本部由于主营汽车业务，稳定长单+高景气带来较强营收确定性，随着新产能稳步扩张，预计2022年本部可实现营收约40-45亿元，净利润有望稳步恢复，贡献同比翻倍的净利润。

[玫瑰]由于奈电尚处整合期，并且主营手机摄像头模组业务，受消费电子去库存影响短期承压，我们预计随着奈电经营逐步改善、消费需求提振，有望带动公司整体毛利率、净利率进一步提升。

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