金徽酒业绩稳定中藏着惊喜

网友留言金徽酒

答对于白酒行业，是个天然的好行业，在这么好的赛道里，即使是最差的公司，只要上市了，就有价值，所以整体而言，公司业绩还是有一定的稳定性，成长上需要面对强大的头部企业竞争，有可能突破，也有可能一直没突破。

白酒行业是一个讲故事的行业，能不能把酒的故事讲好是公司未来业绩能不能成长的关键所在，白酒的故事就是“生产的故事+销售的实际力度”，接下来我们来看看金徽酒的产销故事讲得通不通。

1、生产的故事。

金徽酒的产区是在甘肃省徽县，与四川省交界处，离四川的市汉中市仅170公里，地处秦岭山脉，常年多雾，产地确实是酿酒的好地方，不过酿酒的好地方到处都是，需要有历史典故的故事才能把文化讲得好，这一点上金徽酒并没有讲得很好，也因为这一点上的不足，使得公司要走出甘肃还是比较辛苦。

在讲好白酒故事中，讲得最不好的不是金徽酒，是洋河股份，作为有着悠久历史的白酒，曾经的御用贡品，但是洋河股份却完全摈弃了这个文化，选择自创一个新时代文化，这也是为何头部白酒中洋河股份长期的PE值要低于其它白酒公司的原因之一，因为文化产生了一定的护城河，这个文化故事是有溢价功能的，金徽酒在这方便没有讲好。

对于白酒而言，酒的故事是一方便，但销售力度比故事本身更加重要，没有讲好白酒故事，并不一定就会造成销售的失败，只是有了白酒故事，长期讲，会形成一个很好的品牌护城河，在不努力的时候也会自带流量销售，不仅在资本市场里有更高的溢价功能，也能在实际销售中对抗竞争对手。

在白酒行业，好的故事，加上高强度的销售力度，就会成就超级股价上涨，所以即使没有讲好酒故事，只要在销售上给的力度足够，依然还是值得期待的。

2、销售力度在白酒中，故事没讲好，但是销售做和好的公司，比故事讲得好销售做不好的公司多。

洋河股份也没有讲好白酒文化为何还是能做得这么成功，成为了头部企业，因为销售，洋河是所有白酒中最努力的公司，他雇佣了近1万名的销售员来推广他的白酒，以及超级广告长期投入，才成就了他今天超级市值。

古井贡酒故事没有讲好，但凭借连续两年的央视春晚广告，创下非常了得的增长，舍得酒业基本没啥故事，就是复星系的销售体系太强，业绩也出现了暴增一倍多，酒鬼酒怎么讲故事自己都没讲明白，但控股股东换成中粮酒业集团后，凭借着其超级销售网，业绩增长4倍。

而有故事，把业绩做烂的白酒也是很多的，比如杜康酒，有着酒祖的名号，历代皇家指定用酒的悠久历史，但是没有进行品牌保护，出现了（河南）洛阳杜康和（陕西）白水杜康，最终好好的故事，讲乱了，销售也搞烂了，还有水井坊，一出生故事就是震惊天下，可是偏偏拿白酒去投体育赛事广告，而在能产生销售地方的楼宇广告，交通枢纽广告投入非常少，也使得在销售上总是出现意外。

总的来看销售力度对于白酒来说是至关重要的，甚至超过了讲故事本身，这一点上看，金徽酒有可为空间，但是需要很努力，因为头部企业即有故事，还很努力。

金徽酒主要的市场布局在西北，甘肃省占公司销售额的54%，甘肃省是一个很狭长的地形，甘肃向西北方向由一条铁路，一条高速，以及一条国道惯通，在营销上易守难攻，这一部份的市场份额还是拿捏得了的。

甘肃南部有秦岭山脉作为护栏，对外沟通也是各地区形成自己的习惯较难改变，这一部份也能守得住市场，所以基于这一部份的市场根基，我们觉得未来公司保持2.5亿的净利润额还是做得到的，有较好的稳定性。

金徽酒的拓展积极性还在进一步提高，公司的销售费用从原来的一年2亿元，现在已经拓展至一年4亿元，这一块的投入，如果能持续三年，业绩也可以被承兑出来的，短期市盈率比较高，还是要注意风险。

总的来说，金徽酒我们觉得公司相比于工业类的公司，是很不错的公司，相比于同样是白酒企业，算是尾部企业，公司短期需要靠消息来刺激，长期的业绩基础是可以得到保证的，在基础的保证下，叫着“稳定下藏着惊喜”，只是不知道什么时候会发生业绩喜惊承兑。