华鑫证券给予寿仙谷买入评级

华鑫证券有限责任公司胡博新近期对寿仙谷进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告功效为基，期待渠道拓展赋能》，本报告对寿仙谷给出买入评级，当前股价为40.5元。

　　寿仙谷(603896)　　事件　　寿仙谷股份发布2023年半年报业绩公告2023年上半年实现营业收入3.715亿元，同比增长6.28%；归母净利润0.902亿元，同比增长10.02%；扣非后归母净利润0.776亿元，同比增长17.13%；基本每股收益0.46元/股。　　投资要点　　销售费用率显著下降　　单季度看，2023年Q2实现营业收入1.65亿元，同比增长13.39%；2023年Q2实现归母净利润0.28亿元，同比增长19.99%，疫情因素退散，Q2销售显现明显恢复性增长。2023年H1归母净利润同比增速高于营收同比增速，主要系销售费用率有所下降，同比下降4.91个百分点。　　渠道拓展持续发力　　分渠道看，2023年H1线上互联网渠道营收贡献0.94亿元，同比增长29.29%；2023年H1线下省内和省外地区，营收分别为2.29、0.42亿元，营收同比下降分别为0.31%、1.38%。线下渠道销售乏力，主要系消费能力复苏疲软所致。截止2023年8月16日，公司新签约武汉、西安、嘉兴、郑州、成都等多地特约经销商，助力拓展省外销售渠道。　　盈利预测　　我们预测公司2023E-2025E年收入分别为9.79、11.83、14.40亿元，归母净利润为3.11、3.78、4.69亿元，EPS分别为1.54、1.87、2.32元，当前股价对应PE分别为26.3、21.7、17.5倍，公司具备全产业链布局优势，多项学术证据证明产品临床价值，未来随多渠道拓展，省外及互联网渠道有较大增长空间，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　自然灾害风险、产品结构单一风险、省外销售渠道拓展不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券吴天昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.45亿，根据现价换算的预测PE为23.69。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家。

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