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中银国际证券股份有限公司陈浩武,余嫄嫄,林祁桢,杨逸菲,郝子禹近期对苏博特进行研究并发布了研究报告《归母净利降幅较大,基建业务开拓力度加大》,本报告对苏博特给出买入评级,当前股价为12.69元。
苏博特(603916) 公司发布 2023 年中报, 2023H1 实现收入 16.60 亿元,同减 5.08%;归母净利 0.97 亿元,同减 40.90%; EPS0.23 元,同减 41.03%。 上半年公司产业链布局持续优化,基建领域业务开拓力度加大。 维持公司买入评级。 支撑评级的要点 业绩承压, 经营现金净流出规模扩大。 2023Q2 公司营收 9.95 亿元,同减3.70%;归母净利 0.57 亿元,同减 32.55%。 23H1 公司经营现金流净额-1.63亿元,净流出规模同比扩大 4.63%; 2023Q2 公司经营现金流净额为-2.85亿元,净流出规模同比扩大 146.78%。上半年公司经营现金净流出规模扩大,主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。 归母净利率同比下滑,期间费用率增加。 23H1 公司毛利率为 36.13%,同增 0.05pct;归母净利率 5.84%,同减 3.54pct。 23Q2 公司毛利率为 35.84%,同增 1.93pct;归母净利率 5.69%,同减 2.43pct。期间费用方面, 23H1 公司期间费用率为 26.21%,同增 2.81pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动 2.14/0.90/-0.09/-0.14pct,上半年公司期间费用率增幅较大。 需求不振, 23H1 公司主要产品销量均下滑。 2023H1 公司高性能减水剂销量为 48.48 万吨,同减 5.75%;高效减水剂销量为 2.47 万吨,同减 6.79%;功能性材料销量为 10.9 万吨,同减 8.09%。我们测算上半年高性能减水剂单价为 2003.60 元/吨,同减 5.21%;高效减水剂单价为 2141.85 元/吨,同增 9.07%;功能性材料单价为 2033.51 元/吨,同增 3.46%。 产业链布局持续优化,基建领域业务开拓力度加大。 3 月,公司广东江门基地竣工投产,有助于进一步优化公司产业链布局,增强公司核心竞争力。 上半年公司继续加大基建工程领域的业务开拓力度,海外业务保持高速发展态势,产品品类不断丰富。公司检测板块继续保持稳健增长。 估值 上半年公司业绩承压,我们对应调整盈利预测。预计 2023-2025 年公司收入为 37.3、 42.7、 48.7 亿元;归母净利分别为 2.5、 3.5、 4.5 亿元; EPS分别为 0.58、 0.84、 1.08 元。维持公司买入评级。 评级面临的主要风险 产能投放不及预期,下游需求恢复不及预期,原材料价格上涨超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券郭亚新研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.54%,其预测2023年度归属净利润为盈利4亿,根据现价换算的预测PE为12.78。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为19.3。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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中银证券给予苏博特买入评级
中银国际证券股份有限公司陈浩武,余嫄嫄,林祁桢,杨逸菲,郝子禹近期对苏博特进行研究并发布了研究报告《归母净利降幅较大,基建业务开拓力度加大》,本报告对苏博特给出买入评级,当前股价为12.69元。
苏博特(603916) 公司发布 2023 年中报, 2023H1 实现收入 16.60 亿元,同减 5.08%;归母净利 0.97 亿元,同减 40.90%; EPS0.23 元,同减 41.03%。 上半年公司产业链布局持续优化,基建领域业务开拓力度加大。 维持公司买入评级。 支撑评级的要点 业绩承压, 经营现金净流出规模扩大。 2023Q2 公司营收 9.95 亿元,同减3.70%;归母净利 0.57 亿元,同减 32.55%。 23H1 公司经营现金流净额-1.63亿元,净流出规模同比扩大 4.63%; 2023Q2 公司经营现金流净额为-2.85亿元,净流出规模同比扩大 146.78%。上半年公司经营现金净流出规模扩大,主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。 归母净利率同比下滑,期间费用率增加。 23H1 公司毛利率为 36.13%,同增 0.05pct;归母净利率 5.84%,同减 3.54pct。 23Q2 公司毛利率为 35.84%,同增 1.93pct;归母净利率 5.69%,同减 2.43pct。期间费用方面, 23H1 公司期间费用率为 26.21%,同增 2.81pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动 2.14/0.90/-0.09/-0.14pct,上半年公司期间费用率增幅较大。 需求不振, 23H1 公司主要产品销量均下滑。 2023H1 公司高性能减水剂销量为 48.48 万吨,同减 5.75%;高效减水剂销量为 2.47 万吨,同减 6.79%;功能性材料销量为 10.9 万吨,同减 8.09%。我们测算上半年高性能减水剂单价为 2003.60 元/吨,同减 5.21%;高效减水剂单价为 2141.85 元/吨,同增 9.07%;功能性材料单价为 2033.51 元/吨,同增 3.46%。 产业链布局持续优化,基建领域业务开拓力度加大。 3 月,公司广东江门基地竣工投产,有助于进一步优化公司产业链布局,增强公司核心竞争力。 上半年公司继续加大基建工程领域的业务开拓力度,海外业务保持高速发展态势,产品品类不断丰富。公司检测板块继续保持稳健增长。 估值 上半年公司业绩承压,我们对应调整盈利预测。预计 2023-2025 年公司收入为 37.3、 42.7、 48.7 亿元;归母净利分别为 2.5、 3.5、 4.5 亿元; EPS分别为 0.58、 0.84、 1.08 元。维持公司买入评级。 评级面临的主要风险 产能投放不及预期,下游需求恢复不及预期,原材料价格上涨超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券郭亚新研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.54%,其预测2023年度归属净利润为盈利4亿,根据现价换算的预测PE为12.78。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为19.3。
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