寿仙谷—3.利润表分析

3.1公司收入实力和成长性分析

资料来自i问财

寿仙谷2017-2021年的营业收入增长率分别是17. 49%、38. 24%、6. 90%、16. 33%、20. 61%,除2019年外都大于10%,说明公司的成长性较好。

2018年营业收入增长率为38. 24%是由于在完善原有销售网络的基础上拓展了新的营销渠道，在持续提高产品品质的同时加大了营销宣传力度，受此影响，公司主要产品的销售收入均有不同比例的增长。

2019年营业收入增长率为6. 9%,是由于公司通过拓宽销售渠道、加强地面推广活动、激发员工的业务拓展积极性、增加天猫直通车网络推广等措施导致公司销售费用的增长。

2021年寿仙谷的营业收入在行业内排名（从高到低）21名，居中，公司新试水全国市场代理商制度，运行寿仙云等寿仙谷小程序力求开创云端销售新天地，统筹上海、江苏一体化，由此可见公司的业务采用新的销售模式，由省内向省外拓展取得了良好的效果。

公司从2017-2021年的销售商品、提供劳务服务收到的现金与营业收入的比例分别是114. 89%、108. 20%、109. 88%、106. 31%、107. 20%,均大于100%,说明营业收入中都是现金，营业收入的质量比较高，但是实力不够强。

新冠疫情的后疫情时代，随着人们保健意识的增加，公司开展了新的销售模式，由省内向省外发展，预计未来营业收入会稳定增长。

3.2公司的产品竞争力及风险分析

资料来自i问财

寿仙谷从2017-2021年的毛利率分别是86. 23%、85. 91%、84. 38%、83. 39%、83. 53%,均大于80. 0%,在同行业排名（从大到小）第2,高于同行业平均水平，说明公司的赚钱能力很强，毛利率的波动幅度小于2%,说明公司的产品竞争力很强很稳定。公司的灵芝孢子粉类产品（包含灵芝孢子粉（破壁）、破壁灵芝孢子粉、破壁灵芝孢子粉颗粒、破壁灵芝孢子粉片）作为核心产品，对公司的毛利贡献度最大，灵芝孢子粉类产品毛利占主营业务毛利的比重一直保持在70%以上。

3.3公司的成本管控能力分析

寿仙谷从2017-2021年的期间费用率分别为63. 81%、66. 57%、64. 03%、60. 58%、56. 61%,大于55%,期间费用率／毛利率的比例分别为73. 99%、77. 49%、75. 89%、72. 65%、58. 63%,说明公司的销售费用高，成本控制能力较差，但是占比呈现逐年下降的趋势。

2021年的期间费用率、费用率／毛利率下降明显是由于疫情期间市场业务接待活动减少所致。

3.4公司产品的销售难易程度分析

资料来自i问财

寿仙谷2017-2021年的销售费用率分别为48. 27%、46. 24%、42. 73%、41. 51%、41. 68%,远大于15%,占比很高，逐年下降，说明公司产品的销售难度大。查询2021年同花顺同行业销售费用／营业收入的比例前6名的是嘉应制药57. 13%、西藏药业54. 00%、新天药业48. 65%、沃华医药44. 75%、康缘药业43. 39%、寿仙谷41. 68%,说明该行业的销售费用普遍偏高，是行业特性。但是公司的产品还是比较畅销的，所以销售风险不大。

3.5公司主业的盈利能力及利润表质量分析

寿仙谷2017-2021年的主营利润率分别为21. 23%、18. 43%、19. 44%、21. 95%、38. 93%,大于15%,盈利能力较好。

2017-2021年的主营利润／营业利润比例分别是86. 47%、85. 47%、83. 17%、87. 86%、144. 17%,均大于80%,说明公司有较强的持续盈利的能力，利润质量高。

2021年为144. 17%,是由于公司开拓新市场、使用新的网络营销模式取得了良好的收益。

3.6 公司的经营成果及含金量分析

寿仙谷2017-2021年的经营活动产生的现金流量净额逐年递增，2018年增长明显，为54. 79%,主要系本期公司销售收入增加所致。

寿仙谷2017-2021年的净利润现金比率分别是124. 67%、159. 32%、167. 82%、168. 98%、148. 12%,均大于100%,从2017-2020年呈逐渐上升趋势，说明净利润中现金含量很高，利质量很高。

2018年净利润现金比率为159. 32%,主要系本期公司确认2018年限制性股票激励计划股份支付费用所致。

2021年净利润现金比率为148. 12%,是由于销售费用增加所致。

3.7公司的整体盈利能力和持续性分析

资料来自i问财

寿仙谷2017-2021年的净资产收益率（ROE)分别是10. 22%、10. 93%、10. 57%、11. 44%、12. 40%,低于20%,是由于公司处于扩张中，销售费用偏高，所以增长速度放缓，盈利能力能够持续。公司在同行业中排名（从大到小）第7,高于行业平均水平，说明整个行业的净资产收益率都偏低。

公司2017-2021年的归母净利润增长率分别为9. 76%、21. 12%、15. 09%、22. 45%、32. 37%,基本上大于10%,说明公司处于快速成长中。

2018年公司的归母净利润增长率是21. 12%,是由于公司在完善原有销售网络的基础上拓展了新的营销渠道，销售收入的增长所致。

3.8利润表分析总结

从利润表来看寿仙谷的营业收入和归母净利润的增长率大于10%,公司成长性好。毛利率大于80%,公司的产品竞争力强。净资产收益率大于10%,主营利润率大于15%,公司的营业利润是由主营业务创造，说明公司的盈利能力好，但是还有进一步提升的空间，盈利能力能够持续。净利润现金比高，说明公司的营业收入中的含金量高。公司的销售费用和期间费用率偏高，说明成本控制能力有待提高。