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国元证券股份有限公司邓晖,朱宇昊,袁帆近期对绝味食品进行研究并发布了研究报告《深度报告滴水石穿,非一日之功》,本报告对绝味食品给出买入评级,当前股价为45.25元。
绝味食品(603517) 报告要点 绝味是一家什么样的公司? 绝味食品,是休闲卤味龙一,是一家以凝聚力、管理力见长的公司。公司以戴文军先生为首的核心团队,以凝聚力、管理力见长,虽然绝味2005年才成立,比同业晚了8-12年,但成功后来居上,在息化的浪潮中,逆袭成为行业龙一。 绝味食品靠什么在卤味行业后来居上? 公司在卤味行业后来居上,有很多因素,最重要的一个因素,我们认为是加盟商委员会。通过创建加盟商委员会,绝味让加盟商能够参与核心决策,通过不同的进货价、资源倾斜等激励,实现以强带弱。 加盟商委员会,说起来谁都可以建,并没有什么特别,但要把超过14000家加盟店的团队凝聚在一起,互相赋能,形成强大战斗力,而不是窜货、扯皮,需要核心团队拥有强大的凝聚力和气魄。 为什么卤味行业企业没有把地圈完、反而要等绝味? 我们认为,比市场往往认为的管理思维的因素更重要的,是因为卤味行业的风控是有半径的。很多卤味企业,不是没有尝试过快速开店,毕竟连锁业态,快速开店是资本最喜欢的模式,怎么会想不到?但卤味这种产品,它的生产工艺、销售场景,决定了对卫生条件的要求是很高的,如果快速开店,一旦哪家店没控制住风险、出事了,是要砸招牌的。 而绝味,通过建设加盟商委员会的激励、监督机制,以及建设全程冷链系统、息化的供应链体系,把过去快速开店的难控制风险变为可控,才使绝味的万店版图具备了底层逻辑,这才是核心竞争力。 绝味未来还有多大成长空间? 从休闲卤味的核心主业来看,目前是超14000家,预计能超过3万家,还有翻倍空间;从第二、第三增长曲线来看,透过网聚资本,绝味核心团队的外延布局张力很大,目前已经投资了廖记棒棒鸡、千味央厨、和府捞面、卤江南、幺麻子等大量潜力企业,布局泛卤味、特色调味品、新餐饮,依靠凝聚力和管理力构建孵化平台。 投资建议 公司是休闲卤味龙一,以凝聚力、管理力见长,休闲卤味还有翻倍空间,泛卤味布局张力很大。我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润为2.50/9.53/12.78亿元,增速-74.51%/281.02%/34.13%,对应3月8日PE116/30/23倍(市值287亿元),维持“买入”评级。 风险提示 食品安全风险、原料价波动风险、消费场景波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.05%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.5亿,根据现价换算的预测PE为113.62。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级24家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为63.01。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,绝味食品(603517)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:绝味食品公司 2023-09-30 财务报详情>>
答:绝味食品所属板块是 上游行业:详情>>
答:绝味食品上市时间为:2017-03-17详情>>
答:行业格局和趋势 休闲详情>>
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国元证券给予绝味食品买入评级
国元证券股份有限公司邓晖,朱宇昊,袁帆近期对绝味食品进行研究并发布了研究报告《深度报告滴水石穿,非一日之功》,本报告对绝味食品给出买入评级,当前股价为45.25元。
绝味食品(603517) 报告要点 绝味是一家什么样的公司? 绝味食品,是休闲卤味龙一,是一家以凝聚力、管理力见长的公司。公司以戴文军先生为首的核心团队,以凝聚力、管理力见长,虽然绝味2005年才成立,比同业晚了8-12年,但成功后来居上,在息化的浪潮中,逆袭成为行业龙一。 绝味食品靠什么在卤味行业后来居上? 公司在卤味行业后来居上,有很多因素,最重要的一个因素,我们认为是加盟商委员会。通过创建加盟商委员会,绝味让加盟商能够参与核心决策,通过不同的进货价、资源倾斜等激励,实现以强带弱。 加盟商委员会,说起来谁都可以建,并没有什么特别,但要把超过14000家加盟店的团队凝聚在一起,互相赋能,形成强大战斗力,而不是窜货、扯皮,需要核心团队拥有强大的凝聚力和气魄。 为什么卤味行业企业没有把地圈完、反而要等绝味? 我们认为,比市场往往认为的管理思维的因素更重要的,是因为卤味行业的风控是有半径的。很多卤味企业,不是没有尝试过快速开店,毕竟连锁业态,快速开店是资本最喜欢的模式,怎么会想不到?但卤味这种产品,它的生产工艺、销售场景,决定了对卫生条件的要求是很高的,如果快速开店,一旦哪家店没控制住风险、出事了,是要砸招牌的。 而绝味,通过建设加盟商委员会的激励、监督机制,以及建设全程冷链系统、息化的供应链体系,把过去快速开店的难控制风险变为可控,才使绝味的万店版图具备了底层逻辑,这才是核心竞争力。 绝味未来还有多大成长空间? 从休闲卤味的核心主业来看,目前是超14000家,预计能超过3万家,还有翻倍空间;从第二、第三增长曲线来看,透过网聚资本,绝味核心团队的外延布局张力很大,目前已经投资了廖记棒棒鸡、千味央厨、和府捞面、卤江南、幺麻子等大量潜力企业,布局泛卤味、特色调味品、新餐饮,依靠凝聚力和管理力构建孵化平台。 投资建议 公司是休闲卤味龙一,以凝聚力、管理力见长,休闲卤味还有翻倍空间,泛卤味布局张力很大。我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润为2.50/9.53/12.78亿元,增速-74.51%/281.02%/34.13%,对应3月8日PE116/30/23倍(市值287亿元),维持“买入”评级。 风险提示 食品安全风险、原料价波动风险、消费场景波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.05%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.5亿,根据现价换算的预测PE为113.62。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级24家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为63.01。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,绝味食品(603517)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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