狼来了？——2023Q2吉比特业绩预测

Q2的业绩，稍微有瞄过一眼畅销榜的话，正常人应该都不会太乐观。不过，时来天地皆同力，美元汇率又来救场了；加上摩尔庄园最后一个季度应该还有剩余的合同负债释放，综合算下来意外地发现纸面数据还挺稳。

老规矩，把收入拆分成几个模块来算营收

《问道》端游，按去年全年3.14亿测算，平均每季度营收0.79亿，今年Q1营收预测约0.78亿

《问道》手游，七周年服跟兔年服一样，表现不如去年，下载和畅销榜有较明显的下滑。整个季度的表现在不如人意的Q1基础上继续下滑，Q2榜单表现比Q1还要弱，这应该是疫情以来的第一次。Q2营收预测约5.3亿；与Q1的低投入相反，Q2的买量投放也许回到了去年同期水平，销售费用预测约1.22亿

《一念逍遥》，榜单表现相比Q1跳水明显，这拉跨的程度和速度我都不知道该怎么估了，Q2营收预测先给个1亿吧，海外瞎猜一个0.2亿；买量也随着ROI走低缩水，有可能是一念上线以来最低投放的一个季度，销售费用预测约1亿。

代理游戏业务这块，Q2大作扎堆，雷霆自己只上了一款小品，存量产品难免受到冲击，营收预测较Q1下调至约3亿（计入0.2亿合同负债，摩尔庄园最后的波纹），销售费用方面应该没有其他特别支出，预计约0.3亿

费用方面，管理费用按惯例略高于Q1，1.0亿；研发费用同理，约2.0亿；销售费用合计约2.6亿（大概在2.3-2.8亿之间，取个中值）；财务费用中汇兑收益约1亿（假设美元现金量保持去年年报披露不变）；所得税率按18%估算，少数股东损益取22%（汇兑收益较高，会拉高雷霆的报表利润占比）

不考虑投资收益以及资产减值的情况下，Q2营收预测10.39亿，净利润3.86亿；归母净利润3.01亿

由于版号停发之后又重开，两年份的大作都堆在了今年Q2和暑假期密集上线，畅销榜前排可谓大变样，产品预期和玩家注意力也在快速的变化，具体等中报数据出了之后再一并简单写写。这个季度，从外部观察来看，过往两个一直在讲的鬼故事似乎是真的要来了——《一念逍遥》买量失灵，《问道》手游生命周期往下。要下结论目前还早，不过中报的相关数据要特别留意。