神人
中银国际证券股份有限公司汤玮亮,邓天娇近期对安井食品进行研究并发布了研究报告《疫情带动家庭速冻高增,预制菜肴未来可期》,本报告对安井食品给出买入评级,当前股价为156.9元。
安井食品(603345) 安井食品发布1H22中报,1H22实现收入52.7亿元,同比+35.5%;归母净利4.5亿元,同比+30.4%。单2Q营收29.4亿元,同比+46.1%;归母净利2.5亿元,同比+43.0%。公司业绩增长动力强劲,上调至买入评级。 支撑评级的要点 2季度受疫情催化,家庭端消费需求拉动面米制品销售,新宏业并表推动菜肴制品高增。1H22公司实现营收52.7亿元,同增35.5%(1Q/2Q分别+24.2%/+46.1%)。(1)分品类看,1H22面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品收入同比+24%/-0%/+8.2%/+185%。3-4月华东地区疫情影响餐饮渠道开展,公司传统B端速冻肉制品、速冻鱼糜制品的销售受到影响;另一方面,以面米产品、菜肴产品、C端锁鲜装为代表的家庭端消费受疫情催化,销量高增;菜肴制品主要由于新宏业小龙虾、冻品先生均有较高增长。(2)分渠道来看,1H22经销商/商超/特通直营/电商渠道变化为+22%/+14%/+588%/+153%。经销渠道在餐饮渠道受到影响的情况下,通过BC类超市经销商的持续发力,保持经销渠道整体稳定;商超渠道有所增长是由于受各地零点疫情影响,促进了C端囤货需求;特通直营大幅增加的原因,是公司积极打造大型集团企业和B端大客户的特通直营体系。(3)分区域来看,1H22东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南分别+16%/+45%/+26%/+45%/+65%/+73%/+20%,受疫情及物流管控影响,华东区域增长受阻,西北区域由于渠道下沉销售大幅增长,华中区域高增是因并表的新宏业以华中地区为主要销售区域。 成本压力导致毛利率下降,1H22/2Q22盈利能力同比小幅下滑,预计下半年环比改善。(1)1H22/2Q22毛利率为21.9%/20.0%,同比-2.2pct/-1.8pct,主要原因为油脂、大豆蛋白类原材料价格上升、运费增加等因素导致,另新增冻品先生及新宏业公司毛利率低于公司原主营业务。(2)1H22/2Q22销售费用率同比-1.4pct/-1.7pct,主要是由于缩减促销费用;管理费用率同比+0.35pct/+0.92pct。(3)1H22实现净利4.5亿元,同比+30.4%,净利率8.6%,同比-0.3pct。2Q22净利2.5亿元,同比+43.0%,净利率8.5%,同比-0.2pct,主要受毛利率下滑导致。 速冻主业稳健增长,预制菜“三路并进”有望快速发展。(1)收入端来看,疫情影响边际走弱,B端餐饮慢慢恢复,且随着旺季来临,公司传统的火锅料制品有望环比回暖。此外,受益于BC类经销商的持续开拓,锁鲜装和面米制品有望继续保持高双位数增长。(2)费用端来看,疫情影响边际减弱,叠加6月份原油价格回落,预计下半年运费成本环比改善,公司下半年继续控制促销、办公费用,整体推动盈利能力环比改善。(3)预制菜方面,自产的“安井小厨”事业部按照“B端为主,BC兼顾”模式,利用渠道优势迅速打出爆品,预计下半年收入随着餐饮渠道恢复环比改善。并购的新宏业、新柳伍,充分利用上游鱼糜类原材料和行业经营经验,布局龙虾菜肴业务,预计下半年随着新柳伍的并表有望带来增量。 估值 根据最新财报情况调整盈利预测,预计22-24年EPS为3.26/4.15/5.20元,同增40%/27%/25%。公司业绩增长动力强劲,上调至买入评级。 评级面临的主要风险 终端需求不及预期,原材料成本上涨,行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司沈旸研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.08亿,根据现价换算的预测PE为41.51。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级27家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为177.21。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安井食品(603345)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
51人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:安井食品的子公司有:19个,分别是详情>>
答:http://www.anjoyfood.com 详情>>
答:福建安井食品股份有限公司主要从详情>>
答:安井食品上市时间为:2017-02-22详情>>
答:2023-10-12详情>>
民生证券:纺织行业景气度回升 相关设备有望受益
尾气治理概念逆势上涨,概念龙头股南华仪器涨幅19.97%领涨
燃料乙醇概念逆势走强,*ST海越以涨幅4.9%领涨燃料乙醇概念
电子身份证概念逆势走强,概念龙头股任子行涨幅20.0%领涨
神人
中银证券给予安井食品买入评级
中银国际证券股份有限公司汤玮亮,邓天娇近期对安井食品进行研究并发布了研究报告《疫情带动家庭速冻高增,预制菜肴未来可期》,本报告对安井食品给出买入评级,当前股价为156.9元。
安井食品(603345) 安井食品发布1H22中报,1H22实现收入52.7亿元,同比+35.5%;归母净利4.5亿元,同比+30.4%。单2Q营收29.4亿元,同比+46.1%;归母净利2.5亿元,同比+43.0%。公司业绩增长动力强劲,上调至买入评级。 支撑评级的要点 2季度受疫情催化,家庭端消费需求拉动面米制品销售,新宏业并表推动菜肴制品高增。1H22公司实现营收52.7亿元,同增35.5%(1Q/2Q分别+24.2%/+46.1%)。(1)分品类看,1H22面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品收入同比+24%/-0%/+8.2%/+185%。3-4月华东地区疫情影响餐饮渠道开展,公司传统B端速冻肉制品、速冻鱼糜制品的销售受到影响;另一方面,以面米产品、菜肴产品、C端锁鲜装为代表的家庭端消费受疫情催化,销量高增;菜肴制品主要由于新宏业小龙虾、冻品先生均有较高增长。(2)分渠道来看,1H22经销商/商超/特通直营/电商渠道变化为+22%/+14%/+588%/+153%。经销渠道在餐饮渠道受到影响的情况下,通过BC类超市经销商的持续发力,保持经销渠道整体稳定;商超渠道有所增长是由于受各地零点疫情影响,促进了C端囤货需求;特通直营大幅增加的原因,是公司积极打造大型集团企业和B端大客户的特通直营体系。(3)分区域来看,1H22东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南分别+16%/+45%/+26%/+45%/+65%/+73%/+20%,受疫情及物流管控影响,华东区域增长受阻,西北区域由于渠道下沉销售大幅增长,华中区域高增是因并表的新宏业以华中地区为主要销售区域。 成本压力导致毛利率下降,1H22/2Q22盈利能力同比小幅下滑,预计下半年环比改善。(1)1H22/2Q22毛利率为21.9%/20.0%,同比-2.2pct/-1.8pct,主要原因为油脂、大豆蛋白类原材料价格上升、运费增加等因素导致,另新增冻品先生及新宏业公司毛利率低于公司原主营业务。(2)1H22/2Q22销售费用率同比-1.4pct/-1.7pct,主要是由于缩减促销费用;管理费用率同比+0.35pct/+0.92pct。(3)1H22实现净利4.5亿元,同比+30.4%,净利率8.6%,同比-0.3pct。2Q22净利2.5亿元,同比+43.0%,净利率8.5%,同比-0.2pct,主要受毛利率下滑导致。 速冻主业稳健增长,预制菜“三路并进”有望快速发展。(1)收入端来看,疫情影响边际走弱,B端餐饮慢慢恢复,且随着旺季来临,公司传统的火锅料制品有望环比回暖。此外,受益于BC类经销商的持续开拓,锁鲜装和面米制品有望继续保持高双位数增长。(2)费用端来看,疫情影响边际减弱,叠加6月份原油价格回落,预计下半年运费成本环比改善,公司下半年继续控制促销、办公费用,整体推动盈利能力环比改善。(3)预制菜方面,自产的“安井小厨”事业部按照“B端为主,BC兼顾”模式,利用渠道优势迅速打出爆品,预计下半年收入随着餐饮渠道恢复环比改善。并购的新宏业、新柳伍,充分利用上游鱼糜类原材料和行业经营经验,布局龙虾菜肴业务,预计下半年随着新柳伍的并表有望带来增量。 估值 根据最新财报情况调整盈利预测,预计22-24年EPS为3.26/4.15/5.20元,同增40%/27%/25%。公司业绩增长动力强劲,上调至买入评级。 评级面临的主要风险 终端需求不及预期,原材料成本上涨,行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司沈旸研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.08亿,根据现价换算的预测PE为41.51。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级27家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为177.21。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,安井食品(603345)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子