终归单人心
【市场息】
我国速冻食品行业规模由2011年的457亿元稳步提升至2020年的1400亿元,年均复合增速超10%。与海外市场对比来看,我国速冻食品人均消费量仅9千克/年,SKU不足1000种,行业发展大约处于日本的20世纪80年代,行业未来成长空间广阔。对比其他大众品行业,速冻食品产品利润相对薄弱,毛利率通常为25-35%,ROE不足10%。因此,尽管行业规模较大,成长空间广阔,但实际可以创造持续稳定盈利的速冻食品企业却不多,但安井却实现了遥遥领先行业的利润增长水平。
【逻辑阐述】
1.速冻食品行业规模达千亿,但产品利润微薄。
2.强劲渠道力推动规模扩张,带来稳定成长。
3.ROE领先同行,费用率仍存改善空间。
【投资建议】
暂不考虑定增对股本的摊薄,我们略调整此前盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润7.02/9.61/12.90亿元,同比+16.3%/36.9%/34.2%,对应EPS2.87/3.93/5.28元,对应PE为48/35/26倍,维持“买入”评级。
【风险提示】
本上涨风险,食品安全风险,市场竞争加剧,新品推广不及预期。
【免责声明】
本咨询仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。
投资顾问
张宇哲 执业证号A0210611020001
国 玮 执业证号A0210619050001
宋 南 执业证号A0210613050001
王德智 执业证号A0210611110001
孙慧凤 执业证号A0210613050002
张明明 执业证号A0210616110004
苏海鲲 执业证号A0210614010001
佟明雷 执业证号A0210610120013
郑永良 执业证号A0210611010001
刘 淳 执业证号A0210612070001
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答:2023-10-11详情>>
答:每股资本公积金是:27.52元详情>>
答:安井食品的子公司有:19个,分别是详情>>
答:火锅料制品(以速冻鱼糜制品、速详情>>
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终归单人心
603345安井食品渠道规模扩大 未来成长可期
【市场息】
我国速冻食品行业规模由2011年的457亿元稳步提升至2020年的1400亿元,年均复合增速超10%。与海外市场对比来看,我国速冻食品人均消费量仅9千克/年,SKU不足1000种,行业发展大约处于日本的20世纪80年代,行业未来成长空间广阔。对比其他大众品行业,速冻食品产品利润相对薄弱,毛利率通常为25-35%,ROE不足10%。因此,尽管行业规模较大,成长空间广阔,但实际可以创造持续稳定盈利的速冻食品企业却不多,但安井却实现了遥遥领先行业的利润增长水平。
【逻辑阐述】
1.速冻食品行业规模达千亿,但产品利润微薄。
2.强劲渠道力推动规模扩张,带来稳定成长。
3.ROE领先同行,费用率仍存改善空间。
【投资建议】
暂不考虑定增对股本的摊薄,我们略调整此前盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润7.02/9.61/12.90亿元,同比+16.3%/36.9%/34.2%,对应EPS2.87/3.93/5.28元,对应PE为48/35/26倍,维持“买入”评级。
【风险提示】
本上涨风险,食品安全风险,市场竞争加剧,新品推广不及预期。
【免责声明】
本咨询仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。
投资顾问
张宇哲 执业证号A0210611020001
国 玮 执业证号A0210619050001
宋 南 执业证号A0210613050001
王德智 执业证号A0210611110001
孙慧凤 执业证号A0210613050002
张明明 执业证号A0210616110004
苏海鲲 执业证号A0210614010001
佟明雷 执业证号A0210610120013
郑永良 执业证号A0210611010001
刘 淳 执业证号A0210612070001
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