晨光新材-20220217

晨光新材基本面更新
21年净利润5个多亿，预计22年今年6-7亿。
产能情况
2020年合计产能4.6万吨，其中，偶联剂3万吨，其他上游等产品1.6万吨。
2021年合计7.2万吨，其中，偶联剂5万吨，其他上游等产品2.2万吨。
2022年合计产能11万吨，2023年16万吨，2025-2026年规划产能40万吨。
公司的核心逻辑就是量增。唯一市场担心的就是量增的情况下，价格能否扛得住。
新增产能情况
1. 有机硅产能6.5万吨，非DMC级别的，今年投产。
2. 正硅酸乙酯（气凝胶上游），现有产能1万多吨，吨净利1万，净利润1亿多。
3. 气凝胶现有产能1万立方米（2000吨），22年3季度投产，单价1.5-2万，净利率在30%以上，单耗0.4。下游需求火爆，主要三大应用保温管道+新能车（用在三元电池）+建筑材料。
未来看点
1. 一季度业绩可能超预期，市场还是担心去年业绩不可持续，如果今年一季度业绩可以超预期做到1.5-2亿，那么市场的担忧会消除，全年6-7可能达到的，那么20倍估值，市值120亿。
2. 气凝胶目前景气度非常高，下游需求非常好，保温管道主要用在石油化工，天然气运输等，新能车这块主要用在三元电池，需求端稳定，建筑材料相对稳健。气凝胶目前最大的产能在晨光。
风险点
1. 公司的业绩全市场没人拆的情况，哪怕跟的最紧的卖方都是随便拍脑袋的，因为公司产品太多，而且细分产品更多，价格没办法跟踪。唯一的口径就是从上市公司询问。
2. 持仓结构一般，私募居多，公募较少，且一直有资金在里面做波段，股价波动比较大，持股体验一般。