两年平均亏损近30%，低胜率的刘彦春还值得持有吗

昨天，A股医药巨头药明康德股价跌停，67.5元的股价回到2020年6月的水平，距2021年7月171.91元的高点跌去了60.7%。

药明康德是医药龙头股，有不少基金经理吃到了跌停的苦头。

高位加仓药明康德被套

据统计，景顺长城基金经理刘彦春旗下的六只基金总共持有4233万股药明康德的股票，总市值33.65亿元，位列药明康德的第十一大股东。刘彦春是最爱药明康德的公募基金经理之一。

2021年3月31日，药明康德第一次进入刘彦春的十大重仓股名单，共持仓4349万股，市值60.98亿元。在随后的一个季度，他加仓了887万股，总持仓数达到5236万股，药明康德的股价也在逼近历史最高位，持仓总市值82亿元。

此后，药明康德走入股价下跌期，刘彦春高位加仓的股份被套，不到两年时间里价值腰斩。

另一边公司原始股东却在不断减仓，与高位加仓的刘彦春形成鲜明对比。 粗略计算，2021年8月以来，药明康德公告的重要股东减持金额，已经累计125亿元。

2021年买入刘彦春旗下基金的基民，也有着同样高位被套的体验。

以刘彦春的代表作景顺长城新兴成长混合A（以下简称“景顺长城新兴成长”）为例， 在2021年2月8日前买入该基金的股民，最大回撤近40%。

从2021年4月至今，近两年刘彦春旗下六只基金的业绩平均亏损超过30%，排名全市场垫底。

近两年选股超低胜率

刘彦春是曾经的千亿顶流基金经理，擅长成长风格，代表作是景顺长城新兴成长。过往持仓有显著大盘消费特征，常年重仓白酒股，凭借2017年到2020年的白酒股票行情取得了7年多238.59%的收益回报。

成也消费，败也消费。尽管在白酒股上获益颇丰，然而刘彦春在非消费行业的投资胜率不高，能力圈范围有限。随着近两年消费大盘股表现不佳，刘彦春的择股能力日渐平庸化，基金净值也受到消费大盘股股价下跌的拖累。

刘彦春坚守长期价值投资的理念，股票换手率极低，一年来十大重仓股只换过一只。面对市场的波动，他很少择时管理，而是在能力圈内，长期高仓位运行。

（时间周期为2020年12月31日—2023年4月25日）

以上是2020年底景顺长城新兴成长的二十大持仓股，也是持股超过仓位1%的重仓股。

近两年多来，截止2023年4月26日，这二十只股票只有2只获得了正收益，胜率仅有10%。2年多时间一成的选股胜率，比大部分股民的表现还差。

如药明康德般大幅亏损的股票却比比皆是，能够获得较高收益的只有珀莱雅一只股票。这种投资的性价比实在不高。

有业内人士评价，刘彦春等顶流大佬的投资风格已经趋显老派，死守过去老套路，跟不上市场投资趋势变化，很难做出超额收益。这种说法似乎也被他们这两三年的糟糕业绩所印证。

而随着AI量化交易能力的日渐强大，像刘彦春这种行动缓慢的风格，将难以获得优势。

愤怒的投资者在逃离

差强人意的表现也让投资者纷纷逃离，至2022年年底，刘彦春的持有人户数已经降至581.69万户，基民户数比2021年上半年减少了36%。

景顺长城新兴成长的机构持有人的比例也从2017年最高的20.72%一路下滑到最新的1.66%。无论似乎机构还是个人，都在抛弃这只明星基金。

在该基金的网络社区，充满了投资者的不满和愤怒。有基民吐槽“买这个，比自己拿钱去炒股亏的厉害多了，你是专业坑人的吧？”。还有基民表示“好家伙，前二十大重仓股1家红19家绿，您也太优秀了！！”

面对如此表现的刘彦春，基民还会继续持有他的基金吗？

数据来源Choice