市场上证-1.16%，深证-2.1%，创业板-3.

市场

上证-1.16%，深证-2.1%，创业板-3.18%三大指数暴跌，处于空头市场了，这时候就要谨慎再谨慎了。接下去有的也就是一轮反弹。

后市机会

美东时间9月13日，白宫举行相关峰会进一步完善丰富了9月12日拜登总统行政令（EO）的鼓励细节。总体投入20亿美元（分五年），其中用于API的投资4000万美元。符合我们前期对该政策的预期（喊喊口号，无实质影响），对医药工业和CXO全球供应链没有影响，市场错杀，看好后市估值持续修复。

国金医药看好CXO板块估值持续修复，可以参考上一轮UVL事件后我们对该事件的解读和后市估值持续修复。此外，我们看好四季度三季报订单和业绩催化下的估值切换和估值修复，目前这轮错杀后，板块估值已调整至历史估值底部，龙头企业PEG（剔除新冠后）2023年25倍以下（CAGR35%）。

海通医药中短期来看，我们认为这项临时法案中短期对行业影响不大。该法案总资金体量较小，其中提及的0.4亿美金API支持资金为例，药明康德预计2021年CAPEX90-100亿元。此外，法案并未有任何具体落实细节，该法案也未曾提及对中国生产的限制。2021年来，美国拜登政府试图通过“价格谈判”的方式降低美国版医保Medicare目录内一些药品的价格，近期降低通货膨胀的举措更是加大了对药品价格降低的倡导。在要求成本降低的同时继而要求药企在成本更高的美国本地生产，这将是一个需要长期探索的举措。

我们解读的话，这一轮CXO杀估值，本质上是悬着的利空（喊喊口号，没有实质性的利空，只是市场有点担心，确定性变低了，所以要重新估值），杀一轮估值，药明康德、泰格医药、昭衍新药这些大家都知道的龙头预计在30倍左右见底，这里还是看好仿制药龙头CXO百诚医药，成长性和确定性都较高，中报出来后我们上调PE到40倍为合理估值，这一轮杀估值已经到35倍了，后续关注等个买点吧。如果能到30倍PE的话，每日笔记里提到阳光初现就可以多买点了。阳光诺和质地也不差，等个买点可以入。皓元医药质地很好，确定性很高，估值有点贵，能在跌到100块左右就安全点。

另外今天浙江医药也跌下来了，后续有机会可以再进场，关注每日笔记里的阳光初现和重点关注。

以上内容不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。