稍加扭曲，真理就成为了最危险的谎言。——G.C.李

稍加扭曲，真理就成为了最危险的谎言。
——G.C. 李庭博
“高位接盘”你就是大傻子范德彪，不仅挣不到大钱，甚至小钱都挣不到！
安全边际总是依赖于所支付的价格。如果某种价格下的安全性较大，较高价格下的安全边际就较小，价格更高时就没有了安全边际。
因为安全边际只能保证盈利的机会大于亏损的机会，并不能保证不会出现亏损。但是，当能购买的具有安全边际的证券种类越来越多时，总体利润超过总体亏损的可能性就越来越大。这就是保险业务的基本思想。
昨天媒体爆出来，机构新能源持仓超过40%，高度拥挤，今天开盘就砸，看到逻辑了吧，都是一群什么人在操作基金了吧，就是一群上班打领带的散户罢了。
据申万二级行业统计，光伏设备49家企业中，有11家PE—ttm超过100倍。其中，上能电气211倍，固德威191.5倍，禾迈股份177.6倍，晶科能源110.8倍。另外，50倍—100倍之间的有18家。其中，阳光电源92.6倍，爱旭股份77.6倍、天合光能61.3倍。除此之外，晶澳科技48.7倍，东方日升42.8倍……

就拿市值最大的隆基绿能来讲，当前最新PE-TTM为34.89倍，位于最近5年估值中线水平以上，仍然处于估值偏高的状态。然而，包括隆基在内的光伏巨头们均面临较高业绩增长的持续性和不确定性。
归根到底，光伏不是什么高科技，而是较为普通的制造业，拼的是产能和价格，未来逃不过制造业的宿命——赚到钱，投入产线增加产能——赚钱——增加产能，持续往复，无法持续赚取自由现金流。从股票定价逻辑看，光伏就不可能给予高估值。现在，制造业撒估值水平，光伏未来也会一样。只不过，现在光伏行业处于成长期，可以给更高一点的估值，但超越50倍、100倍就是明显的估值泡沫。是泡沫，终究就会均线回归。
不过，代糖企业的业绩也并非“涨声一片”。作为元气森林的重要供货商，三元生物于今年年初上市，初期股价一度猛涨。但其2022半年报数据却显示，公司营收和净利润分别同步下跌41.9%和50.9%。公司股价较上市初已然腰斩。要知道，三元生物是全球赤藓糖醇行业产量最大的企业，公司2019 年的赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.90%，占全球总产量的32.94%。而前述三家上半年业绩表现不错的代糖企业，在今年上半年股价均曾经历低谷期。