4月10日晚间，药明康德发布2022年第一季度业绩

4月10日晚间，药明康德发布2022年第一季度业绩预增公告。数据显示，该季度营收为84.74亿元，同比增长71.18%；归母净利润为16.42亿元，同比增长9.54%。

而上年同期的净利润增速为394.92%，现在这份业绩增速与上年同期相比，下滑迹象明显。公司解释称，“本期归属于本公司股东的净利润及基本每股收益增长主要受到本公司所投资标的公允价值变动和投资收益的影响（预计本期产生净损失约人民币17,891.80 万元，上年同期为净收益人民币 106,253.42 万元）。”通俗的说法，即相当于我们普通投资者在这一季度炒股亏损了。

资料显示，药明康德的主营业务是为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。

事实上，今年以来，药明康德的股价也经历过一段幅度较大的回调。在2月份创下的回调低点81.82元，较去年7月份创下的历史最高点172.49元，下跌的幅度为52.56%。

相比较巅峰时刻的5099亿元总市值，行情行至如今，1995亿元的财富被蒸发掉了。若以最新披露的股东总人数22.91万户估算，股民户均浮亏87.08万元。

在个股股价下跌的阶段，持有者可能很难获得正收益。有散户投资者写道，“跌吧跌吧，买你，每次都亏钱”。

不过，如果拉长药明康德的日K线图，我们就会发现在创下最高点之前，它的股价是大幅增长的。参照前复权价格，股价从10.27元一路震荡上行，涨至172.49元，最大涨幅超过15倍。

在基本面方面，药明康德的业绩数据也是可圈可点的。最近三年的营收分别为128.7亿元、165.4亿元、229.0亿元，同比增长33.89%、28.46%、38.50%；归母净利润分别为18.55亿元、29.60亿元、50.97亿元，同比增长-17.96%、59.62%、72.19%。营收与净利润的增速在2020年均创下了最近三年的新高。

但是，在“炒股炒的是预期”的影响下，个股的股价走势一般要早于上市公司的业绩变化。而药明康德的股价自从去年7月以来就没有再创新高，出现这种情况的原因是一方面如2022年一季报预告中显示的那样，净利润的增速在放缓。另一方面的原因可能在于前期的股价涨幅已经透支了未来的行情。

这里有个地方需要注意下，不要以为净利润的增速放缓是由投资收益亏损引起的而不重视。因为上年同期净利润大幅增长，它同样也包含了投资收益的盈利。

“股票市场短期是投票机，长期是称重机”。药明康德的股价涨幅超过15倍，但是净利润仅从2018年的22.61亿元增至2021年的50.97亿元，业绩增幅远远落后于股价的涨幅。这就意味着，它之前的大涨很可能就已经透支了未来的行情，现在是估值回归进行时。

此类个股在通常情况下，它要么选择在高位区域横盘震荡消化估值，等待未来业绩增幅跟上；要么选择向下，以求下落至某个位置时，它与起涨点的涨幅和现有业绩增幅相匹配。

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