锂电我继续强烈看好首先容百科技（26PE）、蔚蓝

锂电我继续强烈看好首先容百科技（26PE）、蔚蓝锂芯（23PE）、科达利（28PE），其次关注华友钴业（20PE）、当升科技（23PE）、鹏辉能源（31PE），最后欣旺达、海目星、中伟股份、德方纳米。而亿纬锂能、宁德时代估值较高，建议继续波段高抛低吸。整车的比亚迪销量极佳，当前已在底部，也可以适当低吸配置。


1、疫情小幅影响4月电动车产量

3月国内主流车企销量亮眼，我们预计3月销量45-48万辆，好于市场预期；Q1销量120万辆+，全年600万辆+(同增70%)已没有悬念。4月行业排产仍受疫情影响，环比基本持平，但Q2新车密集发布，销量旺季逐步到来，我们预计6月锂电排产环比增长提速，龙头全年预期翻番左右增长。欧洲3月电动车逆势增长，已披露主流9国合计销量为20.6万辆，同环比+7%/+61%，虽增速放缓但渗透率23.0%，同环比+5.8/+2.4pct进一步提升，全年仍预期30%增长至280万辆；美国3月电动车销8.3万辆，同环比+66%/+19%，若政策年中落地，全年销量有望翻番至130万辆+。预计全球22年电动车销1000万辆+（同增60%），25年前持续高增均值期待，当前市场预期和估值明显偏低，强烈看好电动车板块超跌反转，强推锂电各环节龙头。


2、动力电池2022年3-4月排产情况

当前板块处于磨底阶段，估值具有吸引力，当前处于价格-产销动态平衡状态，变动的是新签订单等前置指标，不变的是车企对于市场地位/产销量的重视程度。短期交易一季报超预期，电池、正极、负极龙头有潜力；长期从业绩增速和确定性出发，三条主线布局新技术+盈利反转的电池+格局好的细分龙头。

4月受到疫情影响，宁德时代铁锂排产有所下降，其他动力电池企业环比继续增长。新产能爬坡，四大材料排产环比均有所提升，市场延续高景气。

电池受疫情影响，宁德时代铁锂排产有所下降，其他企业环比继续增长。五家企业三元/铁锂合计排产12.31/20.55GWh，合计排产量环比变动+0.45/-0.97GWh，变化幅度+3.8%/-4.5%。

正极排产节奏正常，环比略有增长，五家企业4月合计排产3.29万吨，合计排产量增加150吨，增幅0.5%。

负极石墨化产能逐步释放，四家企业4月合计排产6.25万吨，合计排产量增加3200吨，增幅5.4%。

隔膜下游需求旺盛，排产持续提升，四家企业4月合计排产5.97亿平，合计排产量增加0.29亿平，增幅5.1%。

电解液排产节奏超预期，两家企业4月合计排产3.55万吨，合计排产量增加5500吨，增幅18.3%。