光伏装机增长有望带动国内POE胶膜，相关企业或受益（附个股）

光伏胶膜主要包括EVA胶膜与POE胶膜两大类，其中，EVA胶膜又包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜等，POE胶膜又包括交联型POE胶膜、共挤型POE胶膜、白色POE胶膜等。目前，透明EVA胶膜是我国主流光伏胶膜产品，2021年市场占比达到51.8%。但透明EVA胶膜性能较差，无法满足光伏组件提升发电效率的要求，POE胶膜性能优异，可以替代透明EVA胶膜使用，但其价格高昂。

POE是一种乙烯-辛稀共聚物，是以茂金属作催化剂开发的具有窄相对分子质量分布和窄共聚单体分布、结构可控的新型聚烯烃热塑性弹性体。

目前市场上的POE胶膜有两种，一种是不含交联剂，通过组合使用功能性聚合物使材料的耐热性和粘结性达到使用要求的非交联型聚烯烃封装材料，以陶氏化学的ENLIGHT封装材料为代表；另一种是含有过氧化物交联剂或硅烷交联剂和增粘剂的交联型聚烯烃封装材料，这种胶膜在生产技术与工艺上与EVA胶膜有相似之处。

中金公司

受益TOPCon等N型光伏装机量的快速增长，我们预计2022/23/24年光伏POE需求量将达到15/23/41万吨，但2023-24年全球范围内新增产能较少，我们预计POE供应有望持续紧张，POE高盈利有望延续，率先国产化的企业有望受益。

POE方面，我们预计POE供需将继续紧张，看好国内POE产业化进展较快的万华化学（一期20 万吨/年），以及有望于 2024-25 年逐步投产的荣盛石化、东方盛虹、卫星化学（未覆盖）等。α-烯烃方面，随着POE产能逐步投放，我们预计1-辛烯和 1-己烯盈利有望提升，看好荣盛石化、东方盛虹，建议关注卫星化学（未覆盖）。茂金属催化剂方面，国内POE和茂金属聚烯烃 产能建设对茂金属催化剂需求提升，看好茂金属催化剂和相关原料的市场扩大，建议关注南大光电（具备三甲基铝，未覆盖）、 风光股份（布局三乙基铝，未覆盖）和鼎际得（布局POE催化剂，未覆盖）。

话不多说，上概念股

海优新材（688680）公司目前的研发重点就是紧紧围绕TOPCON和HJT技术而开发的新型POE和EPE型POE胶膜并已取得了较好进展。

明冠新材（688560）公司已建成胶膜生产线4条并顺利投产，现已形成理论年产4000万平米POE等胶膜产能。

联泓新科（003022）公司在进行包括POE在内的其他新能源材料的研发和布局。

赛伍技术（603212）公司开发了TOPCon专用POE胶膜产品，已开始小批量试用。

万华化学（600309）公司POE产品已经完成中试，目前正在持续优化。

卫星化学（002648）公司自主研发α-烯烃，解决POE原料限制。

激智科技（300566）公司设备可通用生产EVA和POE胶膜。

东方盛虹（000301）公司800吨POE中试装置已投产。

深圳燃气（601139）公司下属公司江苏斯威克有POE胶膜的技术储备，已经批量出货，正在积极匹配N型电池组件。

诚志股份（000990）子公司POE项目和超高分子量聚乙烯项目，目前尚处于项目建设的初期，预计建设期为3年。

天洋新材（603330）公司新能源光伏膜产品包括POE膜。

鹿山新材（603051）公司太阳能封装胶膜包括POE胶膜等产品。

绿康生化（002868）公司拟通过收购江西纬科新材料科技有限公司进入光伏POE胶膜行业深耕，以期改变上市公司业务发展现状。

沈阳化工（000698）公司茂金属聚乙烯装置总产能为10万吨/年，茂金属聚乙烯是生产POE粒子的关键催化剂。

鼎际得（603255）公司的主营业务是聚烯烃高效能催化剂，聚烯烃催化剂产品对应的是下游产业烯烃聚合技术的POE粒子。

（数据来源于通达研究终端）