国诚股市学院旅游业恢复迎强心剂，暑期旅游市场加速升温

7月2日起，分批恢复直航北京国际航班。7月8日起，“通行程卡”查询结果的覆盖时间范围由“14 天”调整为“7 天”，放宽出行限制，有助于释放居民旅游需求；7月7日,恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务，利好旅行社和在线旅游企业业务复苏；利好政策加持，暑期出行前景可期。

旅游业恢复迎强心剂，暑期旅游市场加速升温。

全国多地相继宣布恢复跨省游，行程卡“摘星”、各地密集发放文旅消费券、景区推出优惠门票；随着疫情好转叠加政策红利，正给旅游业恢复注入强心剂；

毕业旅行、研学游、避暑游等旅游热点频现，行程卡“摘星”给旅游业带来明显利好，进一步增强了用户出游的心和意愿；今年暑期的用户出游天数相比春节、五一等假期呈现延长趋势，预计今年暑期旅游将迎来一个较好的市场预期。

板块分析

从旅游板块来看，6月末涨了几天时间，随后经过大幅调整，当前已来到平台附近，从空间上来讲有调整到位的需求，那么关注120日均线附近的止跌企稳效果，预计支撑不破的情况下，会迎来板块周期性的反弹行情，可以给予关注。

投资建议

短期来看，国内疫情防控形势总体向好，旅游市场心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注 1）业绩修复为主的休闲景区标的，如天目湖，拥有一二线城市周边休闲游，满足游客短途游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；

天目湖

疫情得到有效控制，受疫后报复性消费影响，下半年将迎来客流较大增长。景区与酒店两大主营业务营收恢复速度明显，多个差异化定位的酒店项目陆续投入营运，支持疫后充分修复弹性。公司于2022年3月宣布与天目湖控股集团共出资1亿元合资成立动物王国旅游有限公司，有望进一步丰富公司目的地旅游产品，同时，公司将以并购方式在五大经济都市圈对天目湖一站式旅游模式进行复制。我们预计公司后续盈利能力大幅增强，预计2022-2024年分别实现收入4.23/6.25/6.77亿元，对应实现收入同比增长 0.94% / 47.95% /8.37%。预计实现归母利润0.55/1.37/1.5亿元，同比增长5.8%/149.1%/9.49%，对应EPS为0.30/0.74/0.81元/股。预计2022-2024年对应PE为88.40、35.56、32.47，建议关注！

中国中免

2022年6月30日，公司称已再度向中国香港联交所递交港股上市申请书拟在主板上市，并于联交所网站刊发申请资料。公司曾于2021年6月递交港股上市申请，后因疫情影响及港股市场波动于2021年12月暂缓计划。此次重启体现了公司对免税业务快速复苏的心，同时将整合国际资源提升品牌全球竞争力。疫情管控放开、国际航线的恢复有利于免税行业市场规模扩张再次提速；中免市场地位稳固，新增离岛免税标杆店将在2022/2023年集中投入运营，重新进入市场份额提升通道，看好中国中免作为旅游零售龙头受益跨省及出境游的逐步恢复。对公司盈利预期为 2022-2024年归母净利润分别为94.6/146.9/163.2亿元，对应 PE为46/30/27倍。考虑港股发行总股本的10%，则发行后估值为51/33/30倍，建议关注。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献山西证券2022/7/10——旅游业恢复迎强心剂，暑期旅游市场加速升温