【台华新材公司评】与际华集团签署战略合作协议，开拓下游空间

一、事件概况

公司公告，2018年10月9日与【际华集团(601718)、股吧】在北京签署战略合作协议。

二、分析判断

公司是国内锦纶面料细分领域的龙头企业

2017年3月，中国纺织工业联合会出具证明：【台华新材(603055)、股吧】是国内著名集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链化纤纺织企业，认定台华新材为我国锦纶面料细分领域的龙头企业，在锦纶纤维生产、面料开发、生产和销售等方面具备雄厚的实力。公司的主要产品为锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料，此外还生产部分少量涤纶产品。目前，公司具有锦纶长丝6.5万吨、坯布4.972亿米、染色0.85亿米、后整理0.44亿米的能力。

与际华集团签署战略合作协议，有助于开拓下游空间

际华集团在军需品、职业装、特种装备等领域有丰富的研发、生产经验并累计大量优质客户资源，此次公司于计划集团合作，立足于军民融合及产研结合，有助于公司继续丰富锦纶产业链商的研发积累与产品布局，有利于公司开拓国内军需品及职业装、特种装备领域市场，从而实现新的业务增长，进一步强化公司在锦纶领域的龙头地位。本次战略合作协议的领域和内容主要集中在科研技术合作、产品合作、产能合作、产业链合作、产业基地合作、资本合作，合作期限五年。

可转债项目助力公司未来业绩增长

公司对可转债项目进行调整，募集资金5.33亿元投资年产7600万米高档锦纶坯布面料项目，目前已经通过证监会发行审核委员会的审核通过。公司IPO募投项目主要集中于扩大染整能力，本次可转债募投项目将扩大公司坯布面料的产能，未来公司的产品结构将更趋于正金字塔形，高毛利率的下游产品产能进一步提升，有利于公司盈利能力提升和公司业绩增长。

三、投资建议

预计2018-2020年EPS分别为0.85元、1.05元、1.28元，未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率，维持“买入”评级。

四、风险提示

       市场风险，财务风险，在建项目不达预期风险，技术风险，管理风险。

盈利预测与财务指标

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