千禾味业，你死不死？

如下图所示，海天味业“添加剂事件”后，我们比较了21年两家企业的成本结构，发现在规模相差10倍的情况下，千禾味业的每吨酱油的直接材料成本比海天便宜28%，而根据以前的了解，海天是调味品行业里成本控制能力最强的企业，我不相海天在大豆的采购上没有议价能力，只有一种可能，千禾酱油用的原材料不行，后来跟业内人求证，确认了这一点。当时做了一个测算，如果我们把21年原材料的差价735元*33万吨的酱油销量，差额2.43亿就是千禾味业2021年的利润。换句话说，千禾的利润是从原材料里省出来的。

去年帖子下面有人说话不好听，有些问题没回复，简单举两个例子说一下海天成本上的优势。我们以22年年报数据，海天员工人数7313人，千禾员工2702人，2.7倍；去年海天的收入是千禾的10倍，这就是规模经济性。我们还看到海天的吨运费是千禾的一半，反映的是全国范围内生产线和厂区的布局，海天在全国有14家工厂，千禾只有一个生产基地。

当时也有人说酱油的酿造工艺不一样，你说“零添加”多好，原材料用次的，这本身就违反常识。再有一点，千禾为什么22年大幅提高原材料的成本呢？我推测企业在添加剂风波中想翻身，所以才开始提高产品品质，原材料的巨变应该主要集中于22年的下半年，实际吨材料成本目前应该和海天相近了。所以事实没那么复杂，就是拆成本结构，做原始数据的比较。

这里引申出一个问题，千禾能凭借“零添加”产品成长起来吗？我们在运动鞋、服饰、化妆品等很多行业都见过“爆品”的案例，有的能维持1-3年的成长，后来迅速衰退，因为没有产品开发能力、组织能力也跟不上、研发上不舍得投钱，即使投钱也做不出第二个“爆款”，慢慢地被行业老大PK掉。像国内第一个做出酸奶的是光明乳业的莫里斯安，光明也一度想靠莫里斯安打翻身仗，15年单品卖到50亿，现在呢？光明还是在做出了一款好的产品前提下，千禾的“零添加”产品卖的单纯是概念，长期而言，消费者不是傻子。

在事件中，我们也发现海天反应慢了，长时间和经销商打交道，对消费群体不那么熟悉了。事件之后，海天三位副总裁离任，庞康是个极其低调的人，今年65岁，在创始人打天下之后也面临二代接班的问题。