Laniakea先森
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
千禾味业(603027)
投资要点
事件 公司公布 2022 年限制性股票激励计划修订稿,拟向 73 名员工授予限制性股票 693 万股,占总股本的 0.72%,授予价格 8.09 元/股。本次激励方案以收入或扣非归母净利润 (剔除股权激励费用) 为目标分三次解锁,解锁条件为 23/24/25 年收入较 21 年增长不低于 60%/89%/118%,或扣非归母净利润较 2021 年增长不低于 155%/201%/247%,2021-2025年收入/扣非归母净利润目标 CAGR 分别为 21.5%/36.5%。
上调股权激励考核目标,明确中长期发展规划对比公司 2022 年 2 月发布的股权激励方案,本次方案上调了 2023/2024 年考核目标,其中收入目标分别上调 16%/18%,扣非归母净利润目标分别上调 34%/31%,彰显公司中长期发展心。此外,本次激励方案增加了 2025 年经营目标,进一步明确了中长期发展规划。
强化正向激励,激发内部活力对比公司 2022 年 2 月发布的股权激励方案,本次方案授予股票数量增加 234 万股,授予价格降低 17.36% (原方案为 9.79 元/股) 。我们认为公司上调激励目标的同时加大激励力度,有望强化正向激励,进一步激发内部活力,有效推动股权激励目标实现。
大股东定增持续推进,产能扩张奠定中长期发展基础公司同时公布2022 年非公开发行方案修订稿, 本次定增拟募集资金 5-8 亿元, 用于年产 60 万吨调味品智能制造项目,项目建设周期为 2020 年 1 月到 2024年 12 月, 完成后将新增年产 50 万吨酿造酱油、 10 万吨料酒产能。 实控人伍超群将以 12.92 元/股价格全额认购,彰显其对公司长期成长心。
受益于添加剂事件, 10 月千禾味业动销强劲 添加剂事件强化了大众对零添加产品认知,公司作为零添加领先企业,品牌力强劲,魔镜数据显示,千禾味业 10 月天猫淘宝销售额 5505 万元,同比+153%,单月销售额超过海天味业。渠道反馈, 10 月千禾基地市场西南地区零添加线下动销加速,零添加同比增长 70+%。
盈利预测与投资评级 公司有望持续受益于零添加赛道扩容,本次股权激励方案调整明确中长期目标,上调公司 22-24 年收入预期至 23/31/37亿元 (此前预期为 22/25/29 亿元),同比+20%/33%/19%, 上调归母净利润预期至 2.99/4.19/5.07 亿元(此前预期为 2.75/3.53/4.26 亿元),同比+35%/40%/21%,对应 PE 分别为 59/42/35x,维持“增持”评级。
风险提示原材料价格大幅上涨;行业竞争格局恶化超预期;食品安全问题;经济恢复情况不及预期
来源[东吴证券|汤军,王颖洁,李昱哲]
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答:千禾味业上市时间为:2016-03-07详情>>
答:以公司总股本79878.2158万股为基详情>>
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量子计算概念大幅拉升大涨6.37%,黄金时间周期线显示今天是时间窗
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Laniakea先森
[千禾味业]上调股权激励目标,彰显中长期发展心
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千禾味业(603027)
投资要点
事件 公司公布 2022 年限制性股票激励计划修订稿,拟向 73 名员工授予限制性股票 693 万股,占总股本的 0.72%,授予价格 8.09 元/股。本次激励方案以收入或扣非归母净利润 (剔除股权激励费用) 为目标分三次解锁,解锁条件为 23/24/25 年收入较 21 年增长不低于 60%/89%/118%,或扣非归母净利润较 2021 年增长不低于 155%/201%/247%,2021-2025年收入/扣非归母净利润目标 CAGR 分别为 21.5%/36.5%。
上调股权激励考核目标,明确中长期发展规划对比公司 2022 年 2 月发布的股权激励方案,本次方案上调了 2023/2024 年考核目标,其中收入目标分别上调 16%/18%,扣非归母净利润目标分别上调 34%/31%,彰显公司中长期发展心。此外,本次激励方案增加了 2025 年经营目标,进一步明确了中长期发展规划。
强化正向激励,激发内部活力对比公司 2022 年 2 月发布的股权激励方案,本次方案授予股票数量增加 234 万股,授予价格降低 17.36% (原方案为 9.79 元/股) 。我们认为公司上调激励目标的同时加大激励力度,有望强化正向激励,进一步激发内部活力,有效推动股权激励目标实现。
大股东定增持续推进,产能扩张奠定中长期发展基础公司同时公布2022 年非公开发行方案修订稿, 本次定增拟募集资金 5-8 亿元, 用于年产 60 万吨调味品智能制造项目,项目建设周期为 2020 年 1 月到 2024年 12 月, 完成后将新增年产 50 万吨酿造酱油、 10 万吨料酒产能。 实控人伍超群将以 12.92 元/股价格全额认购,彰显其对公司长期成长心。
受益于添加剂事件, 10 月千禾味业动销强劲 添加剂事件强化了大众对零添加产品认知,公司作为零添加领先企业,品牌力强劲,魔镜数据显示,千禾味业 10 月天猫淘宝销售额 5505 万元,同比+153%,单月销售额超过海天味业。渠道反馈, 10 月千禾基地市场西南地区零添加线下动销加速,零添加同比增长 70+%。
盈利预测与投资评级 公司有望持续受益于零添加赛道扩容,本次股权激励方案调整明确中长期目标,上调公司 22-24 年收入预期至 23/31/37亿元 (此前预期为 22/25/29 亿元),同比+20%/33%/19%, 上调归母净利润预期至 2.99/4.19/5.07 亿元(此前预期为 2.75/3.53/4.26 亿元),同比+35%/40%/21%,对应 PE 分别为 59/42/35x,维持“增持”评级。
风险提示原材料价格大幅上涨;行业竞争格局恶化超预期;食品安全问题;经济恢复情况不及预期
来源[东吴证券|汤军,王颖洁,李昱哲]
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