居然之家拟5.6亿收购控股股东旗下公司 后来者或已赶超美凯龙

后浪推前浪

/羽杉

居然之家借壳大戏落幕不久，又火速收购控股股东旗下公司天津保理。

1月6月，居然之家发布公告称，居然之家拟与控股股东居然北京居然之家投资控股集团有限公司(以下简称“居然控股”)下属全资子公司居然之家金融控股有限公司(以下简称 “居然金控”)于1月7日前签署《股权转让协议》，居然新零售拟以5.6亿元的交易对价，收购天津保理公司100%股权。

由于居然控股为公司控股股东，居然金控为居然控股全资子公司，根据相关规定，此构成了关联交易。

居然之家表示，收购天津保理公司，是为了适应公司规模和业务发展的需要，通过收购天津保理可以向上游物业出租方提供保理服务，居然之家可以将产业资源与金融业务资源有效整合，增强与上游物业出租方及加盟方之间的粘性，也可提高资金使用效率。另一方面，保理业务也丰富了公司的业务结构。

此次交易转让方亦对业绩做出了承诺，天津保理公司承诺在2020年度、2021年度、2022年度扣非净利润分别不低于4742.45万元、5472.46万元、6119.66万元。

此前，居然之家为借壳上市作了业绩对赌，其承诺2019-2021年度扣非后归母净利润应不低于20.6亿元、24.16亿元、27.19亿元。而据《中国证监会行政许可项目审一次反馈意见通知书》披露，2019年上半年居然之家营收42.29亿元，净利润9.59亿元，存在无法完成业绩承诺的可能。

如此来，居然之家急于收购控股股东旗下公司的目的或为业绩对赌。

值得一提的是，居然之家联合阿里进行数字化转型及新零售改革，老对手红星美凯龙也结束了与腾讯的合作转投阿里。

近期，美凯龙发布的一份投资者调研报告显示了其与阿里巴巴合作最新进展阿里巴巴集团副总裁兼CEO助理靖捷、阿里巴巴副总裁兼CEO特别助理徐宏担任公司第三届董事会非执行董事。

美凯龙与腾讯合作中的是用户，与阿里联手则是中了技术。但在技术并不成熟之前，美凯龙所进行的尝试均收效甚微，无论是售前、售中或者售后，美凯龙都没能玩出新花样。

对比美凯龙与居然之家的发展方向，美凯龙的重心在于一二线城市，坐拥800亿投资性房地产；居然之家转型新零售，以轻资产模式发展三四五线城市。美凯龙的优势在于规模大，市场占有率高；居然之家的优势在毛利率较低，又有阿里的助力因此一路奋起猛追。

除了技术外，美凯龙自身存在诸多隐患，比如重资产拖累扩张速度，上市以来负债率又持续攀升，举债扩张的方式使得其不堪重负。反观居然之家虽没有投资性房地产傍身，但一直保持业绩增长，在去年双十一中总体销售额208.81亿元，同比增长73.68%。相比美凯龙牵手阿里后双十一增长仅37%，线上线下总销售额219.86亿。

由此可见，讲不出新故事的美凯龙或许早已被居然之家反超。