A股过去5轮牛市中，十倍股都长啥样？

周末中东出现“黑天鹅”事件，美国三大股指和亚太市场普跌。但A股未受太大影响。

投资者的心，很大程度源于去年以来的股市行情以及赚钱效应。

2019年A股的亮眼表现，让很多人对牛市充满遐想。

而十倍股则是牛市火爆行情的表征之一，每一轮牛市总会有那么几只个股，一骑绝尘，涨到你目瞪口呆。

今天，小通跟大家来一起了解下A股历史上5个牛市阶段的十倍股特征，来哪些行业容易出现十倍股，什么样的股票有可能成为十倍股？

那些年

我们追过的十倍股

从1991年至今，A 股经历了五轮明显的“牛市-熊市-震荡市”交替。

五轮牛市中产生十倍股的情况如下表

资料来源Wind、海通证券研究所。第四轮牛市持续时间与涨幅有限，未产生十倍股，故选用五倍股作为样本。

十倍股的共同特征

1. 行业主导产业成牛股集中营

观察每轮牛市中十倍股的行业分布，可以清晰出每轮产业周期的主导产业，都成为牛股集中营。

十倍股领涨行业

数据来源海通证券 制图小基快跑

2. 业绩增速明显领跑

统计发现，牛市中十倍股上涨有着坚实的基本面支撑。

盈利高增长为股价持续上升提供了坚实的基本面支撑。

3. 估值起步阶段并不便宜

从估值水平，十倍股在起步阶段也并不便宜。

4. 外延并购不会缺席的主题

多数十倍股在成长过程中会经历并购扩张。

外延并购推升业绩增长，市值扩大，也带来股价上升。

5. 起步市值普遍20亿以下

小市值公司弹性空间更大。

统计发现，十倍股在牛市起步阶段，市值较A股整体市值偏低，而在牛市高偏高。

同时也发现，20亿元以下市值是过去五轮牛市里，十倍股的集中营。

数据来源海通证券 制表小基快跑

总结一下，A股在过去五轮大牛市中，通常会出现10%左右的十倍股。这些牛股拥有五大相似处

1)所属行业随时代变迁而更替，主导产业成十倍股集中营；

2)业绩增速明显领跑，基本面是股价上涨的有力支撑；

3)估值与其他股票无明显差异；

4)多并购事件；

5)起步市值普遍位于20亿以下。

知己知彼。我们再来海外市场。

光大证券统计了2007年至2019年的相关数据，发现这期间美国、日本出现十倍股有这些特征

1. 行业集中在息技术、医疗、可选消费；

2. 与经济周期、社会发展密切相关；

3. 良好的基本面支撑。

综合A股和海外市场的十倍股特征，如你想找到十倍股，就得顺势而为，找到符合产业趋势的主导行业，在其中挑选出基本面扎实，盈利能力持续高增长的个股。

主要参考资料

1、海通证券《十倍股有哪些特别基因？》20160830

2、光大证券《平凡”的胜利——日本低增速时代的“十倍股”分析》20200102

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