落凤坡
核心观点
事件 3 月22 日,公司公布《2022 年年度报告》。2022 年,公司实现营业收入4750 亿元(yoy+9.4%);归母净利润为276 亿元(yoy+6.3%),EPS 0.30 元;2022 年全年股息为每股0.196 元,全年派息率65%。
点评公司不断完善5G 网络覆盖,推进宽带用户的应用拓展和服务升级,传统业务持续好转。2022 年,公司基础业务实现收入3095.60 亿元(YoY +4.0%),其中移动业务收入1,910 亿元(YoY+3.7%),移动用户ARPU 达到45.2 元,较上年提升0.2 元;固网及智慧家庭业务收入1,185 亿元(YoY +4.4%),宽带综合ARPU 持续提升达到46.3 元,较上年提升0.4 元。
全面深入实施云改数转战略,优化算力布局,2023 年提出云业务目标千亿。2022 年,公司产业数字化业务收入达到1,178 亿元(YoY+19.7%)。其中,天翼云收入达到579 亿元(YoY +107.5%),公司将继续在云市场发力,预计2023 年天翼云将达到千亿收入规模。
2023 年资本开支略增,加大算力网络的资本开支。2023 年公司预计资本开支将达到990 亿元,产业数字化投入380 亿元(YoY +40%),其中,算力(云资源)投入195 亿元,IDC 投入95 亿元。
盈利预测与投资建议。预计公司23~25 年营业收入分别为5324.34/5833.19/6389.54 亿元,对应EPS 为0.34/0.38/0.43 元。给予公司2023 年1.7x PB,对应A 股每股合理价值8.20 元,给予A 股中国电“买入”评级。参考公司H 股历史折价,对应H 股每股合理价值5.84 港币,给予H 股中国电“买入”评级。
风险提示5G 渗透率不及预期;云业务增长不及预期;5G 共建共享不及预期;行业竞争加剧。
来源[广发证券股份有限公司 李娜/王亮] 日期2023-03-24
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答:www.chinatelecom-h.com详情>>
答:中国电信上市时间为:2021-08-20详情>>
答:中国电信的注册资金是:915.07亿元详情>>
答:基础电信业务(具体业务范围见许详情>>
今日量子计算概念早盘低开0.77%收盘微涨0.08%
今日券商板块行业早盘低开0.35%收盘小幅下跌0.29%,黄金时间线显示今天是时间窗
金融科技概念目前涨幅达1.48%,金融科技概念下个股情况
今日网络安全概念下跌1.58%,ST信通盘中触及跌停
落凤坡
中国电(601728)产数业务高投入高增长 引领高质量发展
核心观点
事件 3 月22 日,公司公布《2022 年年度报告》。2022 年,公司实现营业收入4750 亿元(yoy+9.4%);归母净利润为276 亿元(yoy+6.3%),EPS 0.30 元;2022 年全年股息为每股0.196 元,全年派息率65%。
点评公司不断完善5G 网络覆盖,推进宽带用户的应用拓展和服务升级,传统业务持续好转。2022 年,公司基础业务实现收入3095.60 亿元(YoY +4.0%),其中移动业务收入1,910 亿元(YoY+3.7%),移动用户ARPU 达到45.2 元,较上年提升0.2 元;固网及智慧家庭业务收入1,185 亿元(YoY +4.4%),宽带综合ARPU 持续提升达到46.3 元,较上年提升0.4 元。
全面深入实施云改数转战略,优化算力布局,2023 年提出云业务目标千亿。2022 年,公司产业数字化业务收入达到1,178 亿元(YoY+19.7%)。其中,天翼云收入达到579 亿元(YoY +107.5%),公司将继续在云市场发力,预计2023 年天翼云将达到千亿收入规模。
2023 年资本开支略增,加大算力网络的资本开支。2023 年公司预计资本开支将达到990 亿元,产业数字化投入380 亿元(YoY +40%),其中,算力(云资源)投入195 亿元,IDC 投入95 亿元。
盈利预测与投资建议。预计公司23~25 年营业收入分别为5324.34/5833.19/6389.54 亿元,对应EPS 为0.34/0.38/0.43 元。给予公司2023 年1.7x PB,对应A 股每股合理价值8.20 元,给予A 股中国电“买入”评级。参考公司H 股历史折价,对应H 股每股合理价值5.84 港币,给予H 股中国电“买入”评级。
风险提示5G 渗透率不及预期;云业务增长不及预期;5G 共建共享不及预期;行业竞争加剧。
来源[广发证券股份有限公司 李娜/王亮] 日期2023-03-24
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