银行的钱流哪儿了？

虽然市场很弱，但我要说的是，审计后的净资产，别说0.5PB，就是1PB的价格，工商银行都是捡大便宜。换一个思路，如果今天银行股全部涨500%，是不是工商银行2PB入股还是赚钱的。用买卖股票的价格去企业之间的兼并收购会很荒谬的，最起码要跟您说的是在市场上一家银行不能去买卖另一家银行的股票。


收购一家银行或者长期持有一家银行的股权，基本上没有净资产以下收购的，因为银行的净资产本来就是现金，而且我们国家银行的净资产还没有考虑土地房产等价值的升值。


我们到美国银行业的发展，就是大量中小银行破产被兼并的过程，就是这样，他们兼并的价格也远远高于净资产，这也就是为什么我们到美国很多大银行有很多商誉的因。我们也可以到，招商银行收购永隆银行，用的是3PB的价格，而永隆银行这些年的业绩比您瞧不起只有0.4PB的中银行差得多。


市场价格是由最悲观和最乐观的人决定的，但并不代表这就是企业的价值……问题是并购也得并购好的啊，如果是市场行为，工行不会并购锦州银行，是客户资源好，还是底层资源好，还是渠道好？并购他干嘛。而且还出0.5pb的价格。重农商都不用0.5pb为75.9%。

数据靓丽，令同行羡慕。

从贷款投向上，工行公司类贷款占比较高的行业前三名，分别为交通运输、仓储和邮政业、制造业、租赁和商务服务业，依次为23.7%、16.9%、13.6%。

在不良贷款结构上，不良率较高的前三名分别为批发零售业、住宿和餐饮业、制造业，依次为9.31%、6.41%、5.81%。

与2018年对比发现，工行在贷优化调整过程中，制造业贷款占比是出现明显的下降的，由17.4%降至16.9%，降了0.5个百分。

并且，制造业不良率略有增高，较去年年底还上升了0.06个百分。

与此同时，截至2019年6月末，房地产业贷款占比7.7%，较去年年底竟升高了0.3个百分。

不是说好的一起扶持实体经济（制造业）的吗，为何“带头大哥”都变了卦？

其实，完全可以理解。毕竟都是买卖人，又不是搞慈善的。工行对制造业贷款占比减少，或出于商业利益的考量。

2012—2018年，工行制造业不良贷款率从1.61%提升到5.76%，而房地产业不良贷款率虽然也从0.88%提升至1.66%，但用风险还是较低。

工商银行也曾在年报中介绍，制造业不良贷款增加，主要是不符合高质量发展理念以及产能严重过剩领域部分企业经营情况下滑，贷款违约所致。

如下图，制造业与房地产的不良率悬殊差，没有一家会“坐以待毙”的。

给哪个行业放款，放不放款，如何贷结构调整，还是自己说了算。

大哥也不例外。

2

房地产贷款占比最高

而再，行内最会做生意的，招商银行。

2019年上半年，招商银行实现营业收入1383.23亿元，同比增长9.65%;净利润506.12亿元，同比增加13.08%。

值得注意的是，招商银行二季度营业收入同比增速下滑，但利润同比增速上升。

来贷款投向，按行业划分，贷款金额占比最高仍为房地产业，为7.9%，但较去年年底略有下降。其次为交通运输业、仓储和邮政业，占比7.02%。

然而，制造业同样面临着贷款占比下滑的问题，为6.1%，较去年底下降1.08个百分。

从表格中可以明显出，制造业也是招行贷款投向行业分布中降幅最大的。

所以，生意终究是生意。最精明的生意人的行动才是最真实的市场。

3

农业企业更难

最后一个选取的是【郑州银行(002936)、股吧】，城商行的代表，也是H+A上市的城商行先行者。

郑州银行发布2019年半年度报告显示，该行实现营业收入62.57亿元，同比增长21.26%；净利润25.10亿元，同比增长5.34%。

其中，利息净收入39.40亿元，较上年同期增加11.18亿元，增幅为39.62%，占营业收入62.97%。

从贷款投向上，贷款占比排在前三名分别为批发和零售业、房地产业、制造业，依次为18.66%、13.05%、8.65%。

与其他银行面临同样的问题是，制造业不良率偏高，但郑州银行较为明显，达11.29%。

值得注意是，在农林牧渔行业，郑州银行不良率也达10.76%，这或许与身处农业大省——河南有关。

说句题外话，这两年河南农业企业遭遇龙头斩，鸡价好的时候，死了大用、永达这样养鸡龙头企业；猪价飞起来时，养猪大户【雏鹰农牧(002477)、股吧】饿死了猪，活脱脱的在风口上摔了下来。

令人唏嘘，当地政府不得不反思背后深层次问题。

再郑州银行，截至2019年6月底，不良贷款率为2.39%，尽管较2018年底略下0.08个百分，但仍处于行业较高水平。

自顾不暇。这是很多城商行、农商行面临的共性问题。

4

结语

虽说，三家银行的财报中贷款去向不能代表全部，但足以管窥行业全貌。

口号很响亮，身体很诚实，或许才是银行资金去向的另一面。

对于实体企业来说，2018很难，2019或许更难。

有时候，我们到大几百亿、甚至千亿“放水”会欣喜若狂，而真正的流到最需要的地方了吗？这才是我们应该关注的。

银行从来不做雪中送炭的事儿，不落井下石就已经不错了。这也是高层经常提出“不断贷、不抽贷”的初衷。

话说过来，对银行来说，给困难企业放贷和不良的考核、政绩的考核之间的矛盾一直是个难题。

知道的人很多，可谁又愿意让步，愿意为此买单呢？

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