中原证券给予广发证券增持评级

2022-04-13中原证券股份有限公司张洋对广发证券进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评大资管业务增势强劲，投行业务已正常开展》，本报告对广发证券给出增持评级，当前股价为17.25元。

　　广发证券(000776)　　2021年年报概况:广发证券2021年实现营业收入342.50亿元，同比+17.48%；实现归母净利润108.54亿元，同比+8.13%。基本每股收益1.42元，同比+7.58%；加权平均净资产收益率10.67%，同比+0.07个百分点。2021年拟10派5.00元（含税）。广发证券2021年净利润增速低于行业均值。　　点评1.2021年公司经纪、资管业务净收入占比出现提高，投行、利息、其他业务净收入以及投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。2.客户资产大幅增长，代销业务保持快速发展，经纪业务手续费净收入同比+21.27%。3.投行相关业务已有序开展，手续费净收入同比-33.28%。4.包括公募基金业务在内的大资管业务持续强劲增长，手续费净收入同比+50.74%。5.自营业务取得较好收益，投资收益（含公允价值变动）同比-7.54%。6.两融规模持续攀升，质押业务健康有序开展，利息净收入同比+15.91%。　　投资建议:2021年公司分类评价重回AA级，以投行为代表的各项业务已正常开展，财富管理转型取得新进展，资管业务及公募基金业务继续走在行业前列。公司将持续提升变革能力，加强全面风险管理能力，确保公司的发展行稳致远。预计公司2021、2022年EPS分别为1.41元、1.52元，BVPS分别为14.74元、15.70元，按4月12日收盘价17.60元计算，对应P/E分别为12.48倍、11.58倍，对应P/B分别为1.19倍、1.12倍，维持“增持”的投资评级。　　风险提示1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利119.95亿，根据现价换算的预测PE为10.99。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为24.76。证券之星估值分析工具显示，广发证券（000776）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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