股票复盘与模式调整

基于股票复盘的模式调整非常重要，通过复盘不同阶段的行情，得知不同年份阶段的差异，而不至于陷入思维陷阱“认为某某模式是万能的准则，适用于每一阶段。”如雪球大V云蒙加杠杆买银行和省心省力的右侧买入长线持有，在一段时间中取得了很好的投资业绩，但是盈亏同源，市场环境变化后仍然完全遵循这些体系导致盈亏同源。

著名策略分析师凌鹏在《“周期”的思维才是永恒赛道--国君研讨会发言》的演讲也提到过类似观点自己在刚入行时周期行业非常火，消费行业是冷门行业，但是20年反了过来，消费占上风，周期研究员被冷落。因此没有那个板块是永恒的赛道。类似的道理也没有一种固定的模式能够在任何行情下赚钱，我周末花了两天时间仔细看了一下17年行情，白酒金融白马屡破新高，tmt和科技新股和次新也是一路飙升（当时很多tmt新股在当时创新了未来几年都难以达到的股价行情），但是非次新和新股的主板概念表现却并不是很好，板块概念非一字板很难达到五板以上的高度，短线题材板块普涨的好机会并不多（雄安概念埋伏盘太多，很多一字后买了就套；国改概念标的轮动快；上海自贸区炒作力度一般）。这和最近几年的行情大不一样。

这一点不止适用于中国，就美国而言，股市中风格也是变化莫测，生物科技泡沫后出现了“漂亮50”行情，而这波“蓝筹泡沫”破裂后的1998-2000年可口可乐跌去60%-70%，同时疯狂的互联网使得做空的量子基金爆仓。行情是变化的，“涨多了就要跌，跌多了就要涨”和“高抛低吸”的朴素真理体现了“周期”的魅力。

一个硬币有正面有反面，赛道行情的背面是情绪行情，大票行情的背面是小票行情，成长行情的背面是价值行情等等，因此不要认为现在的行情就会一直持续，现在的模式以后就会使用。复盘过去，对比与现在的不同，心中问一问“A股一直如此吗？”，通过总结可以更好的指导未来投资。

所以我不太认为模式化交易（完全看技术指标，总结来进行操作）会是比较好的路径，，看到有朋友想根据22年总结的操作手法在23年大展身手，这一点我希望谨慎，因为23年的市场环境必然不同于22年，而模式化交易这种形式迭代快，量化在总结和实践方面优势强于个人，等到个人将这套模式化交易被总结出来时，这套模式大概率也离失效不远了。典型的例子是用今年的一些技术规律来套用过去几年，很多都不适用。

同时，不同说法选择根据不同市场环境也有所不同，复盘可以帮助我们对待市场的一些说法多些谨慎。举几个例子（1）有短线投资者说“XX盘子太大，所以炒不起来”，这句话并不准确，因此实际流通市值只是股票炒作的因素之一而并非全部，如接近两千亿的“中国人保”流通盘不小，但是上市之后短期翻了三倍；（2）有高景气投资者说“高业绩驱动股票大涨”，但是有的阶段，市场并非每个阶段都是看看实际的业绩预期博弈。（3）之前贴子也讲过“流动性不好炒小票”、“弱市炒ST”是错误的，这些只是在特定的市场环境才成立。

无论是技术形态还是逻辑，都并非是驱动股价上涨的全部，因此千万不要成为一个死多头，把自己和逻辑或者技术形态绑定起来，忽略市场的风向变化。投资是一个动态的过程，22年的很多行情结束于“高潮”而非基本面变化，比如美国新能源建设的利好发出那天，光伏行情见顶，这并不是说光伏的基本面变化了，而是该出的利好都出了，资金去找性价比更高的板块。那么按照这个思路，很容易推出相同市场环境下，退烧药和感冒药的短线行情结束于供给缓解，消费的短线行情结束于消费恢复正常，加上技术面的高位破位走势+未来消息面的利好逐渐变少，为什么不卖出呢？

另外复盘的一大重要作用是帮助我学习高手的投资，有朋友看到高手一年XX倍，有看了高手列举他体系的成功案例，兴趣勃勃地模仿，但是他忽略想这些体系失败的案例，这甚至比该体系成功的案例还重要。因此有很多人看到高手的体系很好，就照猫画虎地模仿，结果亏得很惨的例子，其中很重要的原因之一是虽然模糊地知道什么可以“为之”，但是不知道什么“不为之”，而高手在传播经验的时候，往往倾向于讲成功的案例，失败的案例却很少说，在实际投资的过程中，高手可以通过轻仓或者不做回避掉自己体系中失败可能性大的案例，但是模仿者因为不清楚细节，所以在仓位控制、标的选择、择时方面会出现偏差；且当面临投资亏损时由对于体系只知道成功的案例而缺乏失败时的应对，容易手忙脚乱。