中国平安超级大手笔并购方正，方正控股开盘涨超100%

4月30日晚上，北大方正重整方案的细节最终敲定中国平安官宣旗下子公司平安人寿将代表集团参与本次重整，平安人寿将以370.5亿~507.5亿元对价受让新方正集团51.1%~70%的股权。

5月3日，港股一开盘，方正控股（00418）直线飙升，早盘一度涨超120%。

有业内分析人士表示，对方正集团债权人、方正集团和中国平安来说，这次重整将实现“三赢”，对方正集团的债权人，获得一定程度的债务清偿，并在选择新方正部分股权的情况下，分享新方正后续的发展成果。对方正集团来说，可以实现浴火重生，新方正集团得以“清洁起步”。对于平安来说，收购方正会为其补齐一块巨大的医疗拼图。

当然，对政府及社会来说，这一超过2500亿规模的庞大债务重整倘若最终得以妥善解决，对解决北大的历史包袱，稳定社会就业及部分优质业务得以重生，无疑具有重大社会价值。

平安人寿重整新方正集团

4月30日，中国平安发布《关于参与方正集团重整进展的公告》，公司第十二届董事会第三次会议审议通过中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）签署《北大方正集团有限公司管理人与珠海华发集团有限公司（代表珠海国资）、中国平安人寿保险股份有限公司、深圳市深超科技投资有限公司与北大方正集团有限公司、北大方正息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大资源集团有限公司、方正产业控股有限公司之重整投资协议》（以下简称“《重整投资协议》”）的相关决议。

中国平安授权平安人寿代表公司参与本次重整。老邱用自己的方法整理了5月业绩大幅预增、低位、低价、低估、有潜力的行业龙头名单，我愿意把截止目前所学所想所经历的分享给诸位，大家都能够一起探讨，还是说有什么关于股票上的问题及下一步的策略都可以来请教 。
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根据《重整投资协议》，重整主体以除方正微电子全部权益以外的保留资产出资设立新方正集团，整体出售给投资者。根据重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安人寿与华发集团（代表珠海国资）将按73的比例受让新方正集团不低于73%的股权，不超过27%的新方正集团股权将抵偿给选择以股抵债受偿方案的债权人，重整主体持有的方正微电子全部权益由深超科技或其指定主体单独承接。本次重整投资者最终支付对价金额及持股比例取决于债权人受偿方案选择情况，其中平安人寿将以370.5—507.5亿元对价受让新方正集团51.1%—70.0%的股权。

本次重整尚需履行相关审批程序。

一季度增长乏力

据统计，A股五大上市险企，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保这4家险企一季度净利合计744亿元，同比增长26.9%。

尽管整体业绩增速较好，但各险企一季度业绩同比增速出现明显分化。具体来，一季度，中国人寿归母净利285.89亿元，同比增长67.3%；中国人保归母净利100.34亿元，同比增长42.1%；中国平安归母净利272.23亿元，同比增长4.5%；中国太保归母净利285.47亿元，同比增长1.9%。对比来，国寿与人保净利增速较快，平安与太保增速相对较慢。

业绩的明显分化主要源于上市险企投资收益的差距。

据财报显示，中国人寿提到，公司一季度实现总投资收益651.12亿元，同比增长43.3%，总投资收益率6.44%；净投资收益413.95亿元，同比增长8.7%，净投资收益率4.08%。同样，中国人保提到，公司一季度利润表项目下的“投资收益”179.95亿元，同比增长36.7%。

而中国平安第一季度保险资金投资组合总投资收益为239.07亿元，同比下滑7.8%，年化总投资收益率为3.1%，年化净投资收益率为3.5%。收益率“受中国香港股票市场修复上涨、市场利率波动及减值计提增加等因素综合影响，同比略有下降”。

中国平安还受到华夏幸福的影响，公司称，一季度对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。

此外，保费方面，中国平安亦表现平平。

2021年一季度，中国平安累计保费收入2437.74亿元，同比下降5.45%。其中，子公司平安人寿保费收入1663.97亿元，同比下降4.49%；平安产险保费收入661.74亿元，同比下降8.84%；平安养老保费收入78.18亿元，同比下降6.86%；平安健康保费收入33.85亿元，同比增长29.15%。

但各大上市险企均录得一季度正增长。

2021年一季度，中国人寿累计保费收入为3239亿元，同比增长5.23%。

2021年一季度，中国人保累计保费收入2034.02亿元，同比增长4.97%。其中，子公司人保财险保费收入1355.52亿元，同比增长6.2%；人保寿险保费收入506.6亿元，同比下降5.45%；人保健康保费收入171.9亿元，同比增长36.99%。

2021年一季度，中国太保累计保费收入1387.09亿元，同比增长6.27%。其中，太保寿险保费收入954.17亿元，同比增长3.89%；太保产险保费收入432.92亿元，同比增长11.93%。

2021年一季度，新华保险累计保费收入633.92亿元，同比增长8.84%。

国泰君安研报预计，主要上市保险公司一季度业绩将出现分化，基数和人力质量是“开门红”表现差异的主要因预计2021一季度的NBV增速为中国平安（12%）、新华保险（6%）、中国太保（2%）、中国人寿（-20%）。

展望二季度，考虑到新重疾产品的销售难以在短期全面恢复，预计上市保险公司短期将推出差异化形态的产品来促进销售，如两全险、储蓄险等。长期来，客户认知提升需匹配具有清晰讲解产品能力的代理人销售，代理人质态提升是促进新单和价值可持续增长的主要驱动力。