新股：青岛港 601298 的简析

本有一只新股：【青岛港(601298)、股吧】 601298。本有上市公司介绍和简单财务数据

一、公司概况

二、主营业务

本公司主营业务为综合港口服务，主要包括装卸、堆存、仓储、秤重、移动及装载服务，范围涵盖多类货物，包括集装箱、金属矿石、煤炭、油及其他液体散货、干散货及一般货物。此外，公司还积极围绕装卸业务，拓展物流及港口增值服务、港口配套服务等业务。

公司在青岛港区的业务涵盖四个港区，即大港港区、前湾港区、黄岛油港区及董家口港区，2017年公司在四个港区完成的货物吞吐量分别占公司完成货物吞吐量的4.98%、57.68%、13.32%及24.01%。

以下地图列示公司在青岛港区经营的四个港区的位置：

报告期内，公司营业收入情况如下：

报告期内，公司收入主要来自主营业务收入，主营业务收入占营业收入的比重分别为87.70%、89.28%、90.00%和89.92%。其他业务收入包括销售油、电及其他港口配套服务和金融服务收入，报告期内占营业收入的比例分别为12.30%、10.72%、10.00%和10.08%。

前五大客户：2015-2018年上半年，公司前五大客户收入总额占营业收入比例分别约为25.80%、28.32%、25.88%和24.05%，服务内容主要包括提供装卸服务、物流服务、建筑施工服务、租赁及技术服务、水电油及机械设备销售等，不存在对重大不确定性客户的重大依赖情形。

三、行业分析

上游行业：装卸及相关业务的上游供应商主要属于机械设备制造业、建筑材料业、电力行业、供水业等。物流及港口增值服务业务的上游供应商主要包括码头、船公司、代理公司及其他运输企业，运输设备生产、销售企业以及燃油料生产、销售企业。

下游行业：装卸及相关业务的下游客户为船公司及其代理公司、货主及其代理公司，下游客户主要属于石油化学工业；冶金行业；制造业；电力、热力、燃气供应业等；粮油加工业；交通运输业等行业。物流及港口增值服务业务下游客户主要包括制造业，电力、热力、燃气等，交通运输业及仓储业等行业。

行业情况：

1、港口行业情况

2017年，全球货物吞吐量排名前十名的沿海港口中，有8个是亚洲港口，其中中国港口占据7席。

根据克拉克森研究服务公司（Clarksons）2017年12月的报告预测，2017年全球集装箱运量约增长5.0%，增长率较2016年有所上升，其中远东-欧洲往返航线运输需求预计为2,290万TEU，同比增长4.0%；泛【太平洋(601099)、股吧】航线运输需求预计为2,520万TEU，同比增长4.6%；亚洲区域内航线运输需求预计为5,520万TEU，同比增长6.5%。

2、中国港口行业基本情况

根据交通运输部《2017年交通运输行业发展统计公报》，截至2017年末，年末全国港口拥有生产用码头泊位27,578个，比上年减少2,810个。同时随着经济规模继续扩大，以及国际船舶趋于大型化，码头泊位大型化水平不断提升。年末全国港口拥有万吨级及以上泊位2366个，比上年增加49个。

近两年以来港口吞吐量保持平稳增长，有明显复苏迹象，根据交通运输部行业发展统计公报，2016年，我国规模以上港口累计完成货物吞吐量132.01亿吨，同比增长3.5%，其中完成外贸货物吞吐量38.51亿吨，较上年增长5.1%；累计完成集装箱吞吐量2.20亿TEU，同比增长4.0%。2017年全国港口完成货物吞吐量140.07亿吨，比上年增长6.1%。其中完成外贸货物吞吐量40.93亿吨，比上年增长6.3%。全国港口完成集装箱吞吐量2.38亿TEU，比上年增长8.3%。

3、山东港口行业形势

在山东沿海主要港口中，吞吐量达到亿吨以上的港口，有青岛、日照、烟台。山东沿海三大港口吞吐量的具体统计如下表所示：

市场地位：在山东省三个沿海主要港口中，青岛港区吞吐量最大。2015-2017年度，青岛港区货物吞吐量和集装箱吞吐量均位居世界前十强，在中国长江以北区域，青岛港区集装箱吞吐量位居第一，货物吞吐量位居前三。2015-2017年及2018年上半年，公司完成的货物吞吐量分别占青岛港区全港货物吞吐量的88.7%、88.5%、89.8%、91.1%。

四、财务状况

业绩情况分析：2015年-2018年9月30日，公司的营业总收入为736923.74万元、868418.97万元、1014622.50万元、861877.98万元，2015-2017年均复合增长率为17.34%；公司的归母净利润为159116.17万元、191191.63万元、218615.35万元、304295.94万元，年均复合增长率为26.16%。

毛利率分析：报告期内，公司综合毛利率分别为28.16%、30.30%、32.82%和34.29%。报告期内，公司综合毛利率水平逐年提高。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

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