潜在黑马-杭州银行的五子登科5位子

五、位子

排位子这事挺让人头疼的，毕竟个体差异太大，何况大家不是小学生，李元霸既然天下第一肯定是什么都是最牛逼，哈哈。所以这题目当初拟好，等要写的时候自己挺后悔的，真心不好写啊，一则银行股太多，二则银行指标太多，三则银行报表水太深。

何况自己懂和写出来特别是写好还是差很远的。

(一) 不同类型银行的位子

1. 国有银行

从来不考虑，主要因是没啥想象力，除非你是国家队或者喜欢国家队风格（即使这样也只有工行的分红比例有意思）。摊子太大，加上国家政策和经济波动的后果往往由他们承担，而超大规模决定了其船大难掉头也政府不允许掉头，更关键已基本无法再高速增长。不过有要指出的是国有行的不良划定还是比较严格的。另外去年建行、今年工行的计提高的吓人，近期股价已典型反映。

2. 股份制银行

本好些全国股份制银行还挺喜欢的，不过目前也就招行确实优秀（可估值也很高了），曾经很不错的民生兴业浦发包括最近较热的平安光大，底细业内都知道，仔细其这几年的营收增长（普遍较低，低于15%）、拨备覆盖率（普遍不超过200%）、不良率（普遍超过1.5%）等经营指标，一如观感，真不咋的，这些年各种大坑基本也跟大行一样没逃了（有的还不错大行），这说明其不上不下的尴尬。现在其经营管理能力不像以前大家想的那样突出（不少人跑到城商行特别是头部城商行了），起码不比头部城商行特别是【宁波银行(002142)、股吧】优秀。虽然还有一定增长空间，但长期投资就罢了，起码目前，下一轮的增长重不是股份制银行，当然不排除个别银行会回神，但普遍会面临估值修复。

3. 城商行属于夹心饼，整体上日子并不好过，甚至不少行可能被兼并，但条件优秀而且已经脱颖而出的头部城商行绝对要另。头部银行能脱颖而出，虽然有底子的因，但在同质化大背景下，更得益于底子和经营能力提升，加上增长空间较大，值得重考虑。

4. 农商行，其性质（受限太多，如牌照限制、不能跨区域、不良暴露不够等）和与省联社关系等以及个人风险偏好决定了，除了极个别独立的农商行龙头外，不值得花太多精力去研究它、关注它。

如果一定要对不同类型银行排位子，我的排位次序（纯个人空位）是：

A. 头部城商行；

B. 股份制银行；

C. 农商行龙头；

D. 国有银行；

个人虽然比较熟悉整个银行业（起码上市的都还行），可一般城商行也是不太敢下手的，要不是银监出台了逾期偏离度等新政后（逾期90天必须划为不良资产，否则一堆逾期贷款都呆在正常贷款中，各种指标起来还好得惊人，越小的银行越有可能这样），觉得起码头部城商行还是可以的（但要关注其非标规模等）

(二) 头部城商银行之间的位子

目前，134家城商行中已有25家银行已上市，其中有11家城商行仅在A股上市，按总资产规模排序分别为北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行、杭州银行、贵阳银行、成都银行、西安银行、【长沙银行(601577)、股吧】和苏州银行；12家城商行仅在港股上市，按规模排序分别为盛京银行、徽商银行、锦州银行、天津银行、哈尔滨银行、中银行、重庆银行、甘肃银行、江西银行、九江银行、晋商银行、泸州银行；郑州银行和青岛银行实现A+H股上市。例外的是齐鲁银行通过在新三板挂牌。

按资产规模，前十为北京银行、【上海银行(601229)、股吧】、江苏银行、南京银行、宁波银行、盛京银行、徽商银行、杭州银行、厦门国际银行、锦州银行。

1. 厦门国际银行还没上市（但这些年非常生猛）；

2. 锦州银行被重组，就不参与排位了

3. 盛京银行，考虑经营区域和资产质量，投资不过山海关，直接拿掉。

4. 徽商和江苏，都是拼凑起来的，内耗很严重，当地很生猛，出省是条虫，不良也很高，算了。

5. 北京，本有得天独厚的优势（甚至本可以赶超很多股份行的），可能日子太逍遥，不良偏高，算了，虽然当年买过她。

6. 上海，跟北京相似，业绩还行，不良略高，比北京好，考虑到有一堆非标资产，先热痛割爱吧。

7. 南京，报表起来还不错，但多期连续分析就能出玄妙，近期事故不断，一直偏重金融市场业务，再考虑到还有一大堆非标资产和同业纠纷，虽然上市以来一直关注，跟他们也非常熟，先算了吧，等低位再。

8. 还剩宁波银行，宁波银行确实优秀，可考虑到股价和潜力，仔细完多期报表后毫不犹豫选择【杭州银行(600926)、股吧】呗，否则猫兄就像给你大力推荐1200多的贵州茅台的那波人一样了。

(三) 在zf眼里的位子

1、杭州：一直扶持，力度越来越大

2、浙江：以前更喜欢宁波这个老二（杭银上下一致耿耿于怀），杭州湾区规划特别是新主管省领导来以后支持力度明显加大

3、京里：能在北京开分行，还计划把资产规模做到过千亿、能抢到金山上市募集资金这种肥肉……反正一般人是很难做到的。多说句，分行某领导可是非常厉害的主，北京业务发展绝对值得期盼。

4、会里：能城商行里第一个获批筹建理财子公司就不用多说了，连大波行都牙痒痒：为啥我只能在后面公告，我可一直是榜样和班长啊

时间有限，懒得修辞和多写了，因为今天收市时明盛12.5万手的大手笔买入就是最好的价值投资位子说明了（跟宁波的成交金额差不多，是南京金额的2.5倍左右，但宁波是平价买入，南京下行买入，而杭州是上跳一毛三买入，估计是卖票不够，否则成交额会更大）

虽然自己今天也加了一，其实不太想写这篇，毕竟自己还远远没买够（请理解啊），可架不住大家的打赏就先写，算是对杭州银行的五子登科做个收尾。后续如果打赏好，猫兄可以考虑继续“卖唱”，毕竟只是写了个开头，先帮大家初步理下投资思路和逻辑吧。