功夫熊猫
银行板块一直在我们的优质篮子里,一直持有着兴业银行与招商银行。有些读书会的会员们经常问招商、兴业到底应该选哪个?
今天我们就通过具体的银行数据指标做一个全方位的对比,该选哪个自己心里有杆秤。
第一,资产。资产规模是银行获利的最根本要素。从近三年资产增速上来,招商明显赶超兴业,兴业这两年明显速度放缓了。两家银行目前的资产规模差不多。
第二,负债。负债业务是银行最基本最重要的业务。从两家银行的负债规模上,差别不大,增速也都很平稳。
总负债不出什么差别,那就揉碎了,存款结构。在去杠杆、去通道、去同业的监管背景下,银行业务回归本源,银行吸存能力重新被提升到了战略地位。从一定意义上说,银行大力发展零售、财富管理业务,最终目的是在获取客户的同时拓展稳定、低成本的存款,即活期存款。表中,招商银行不愧是零售之王,这也它负债成本低、净息差高的主要因;兴业在这块业务上就不如招商,但是好的现象是存款较2017年有所增长,同业业务增速较2017年有所下滑。
(招商银行负债详情)
第三,净资产收益率。这个是巴老最中的一个指标,我们给出的底线标准是15%。招商银行稳中有升,4年平均ROE在16.87%;兴业银行却是在走下坡路,主要因素是净息差收窄、手续费与佣金净收入趋弱、权益乘数下降等,2018年跌破了我们的15%底线,好在4年平均ROE为16.20%。
最近我用自己的方法整理了年报业绩大幅预增、低位、低价、低估的一份行业龙头名单,由于大多数还处于庄家建仓吸筹阶段,为了不打乱庄家入场的节奏导致其大幅砸盘清理散户,这里就不公布了,大家可以收藏,放到自选股里面重跟踪观察!
注意近期市场有政策兜底,外围利空正在消化,低价股已经开始大幅异动。下市场上近期低价股的表现,你会发现,资金就是在进攻低价股!
第四,核心一级资本充足率。核心一级资本充足率是道“紧箍咒”限制过度竞争,同时限制了银行经营的杠杆倍数。招商银行该项指标一向比较好,兴业银行从年度上也在上升中。
第五,不良贷款率。不良贷款率高,可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大;不良贷款率低,说明金融机构不能收回贷款占总贷款的比例越小。招商银行不良贷款率下降很快,且实现了“双降”,招商控制风险能力可见一斑;兴业银行也在微降,在2019Q1和年末持平,只能说还不错啦。
第六,资产减值准备。它就像一个“蓄水池”,专门为未来的不良贷款准备的。招商银行的“蓄水池”更大一。
第七,拨备覆盖率。它是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的重要指标。监管的指导意见是120-150%。招商和兴业远远超过这个指标。
第八,贷款拨备率。它实际上就是呆、坏帐准备金的提取比率。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。招商和兴业上还是很好的。
第九,成本收入比。该比率越低说明银行单位收入的成本支出越低,获取收入的能力越强。招商和兴业的成本收入比都呈现下降的趋势,但是兴业银行成本收入比优于招商一。
第十,非利息净收入占比。这块业务相对比较稳定,安全,且利润率通常更高。近些年各家银行都在往这块业务上发力。兴业银行的非利息收入占比走势是持续上升的,占比都要达到一半了;招商银行非利息收入占比也在提升中。
第十一,净利差。它相当于毛利率的概念,净利差是国内商业银行最主要的收入来源。招商优于兴业。
第十二,净息差。在银行业估值的决定性因素中,净息差仅次于银行资产质量,且是评估银行优秀与否的重要指标之一。银行投资者经常说经济繁荣期息差,经济衰退期不良。通过招商银行和兴业银行的数据对比,可以到在资产端招行的生息资产收益率为4.34%,兴业的生息资产收益率为4.44%,差距不大;再负债端,招行的负债综合成本1.90%,兴业则高达2.90%。如果观察两者的负债成本,可以发现在存款和同业负债这两块负债中,招行的成本都远低于兴业。招行的存款成本只有1.45%,而兴业的存款成本却高达2.19%。类似的招行的同业负债成本2.67%比兴业的3.66%低了0.99个百分。除了单项负债利率低以外,负债的占比也是兴业负债成本偏高的重要因。在所有负债中,成本最低的是存款,而同业负债和应付债券(主要是同业存单)的利率就偏高。通过观察可以发现兴业的存款占比只有53.09%,比招行的73.35%低了20个百分,这20个百分的存款缺口,只好通过成本更高的同业负债和应付债券来填补这一缺口。这也是兴业净息差不如招商的一个重要因。
(招商银行净息差)
(兴业银行净息差)
第十三,股息率。它是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。
招商银行股息率2.59%,兴业银行股息率3.76%
第十四,估值图。
招商银行目前PB估值处于高位线以上。
兴业银行目前PB估值处于低位线以上一。
从上述的几大银行指数上对比,招商可以说堪称完美,兴业银行性价比最优。
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功夫熊猫
招商VS兴业两家银行,哪家更值得投资?
银行板块一直在我们的优质篮子里,一直持有着兴业银行与招商银行。有些读书会的会员们经常问招商、兴业到底应该选哪个?
今天我们就通过具体的银行数据指标做一个全方位的对比,该选哪个自己心里有杆秤。
第一,资产。资产规模是银行获利的最根本要素。从近三年资产增速上来,招商明显赶超兴业,兴业这两年明显速度放缓了。两家银行目前的资产规模差不多。
第二,负债。负债业务是银行最基本最重要的业务。从两家银行的负债规模上,差别不大,增速也都很平稳。
总负债不出什么差别,那就揉碎了,存款结构。在去杠杆、去通道、去同业的监管背景下,银行业务回归本源,银行吸存能力重新被提升到了战略地位。从一定意义上说,银行大力发展零售、财富管理业务,最终目的是在获取客户的同时拓展稳定、低成本的存款,即活期存款。表中,招商银行不愧是零售之王,这也它负债成本低、净息差高的主要因;兴业在这块业务上就不如招商,但是好的现象是存款较2017年有所增长,同业业务增速较2017年有所下滑。
(招商银行负债详情)
第三,净资产收益率。这个是巴老最中的一个指标,我们给出的底线标准是15%。招商银行稳中有升,4年平均ROE在16.87%;兴业银行却是在走下坡路,主要因素是净息差收窄、手续费与佣金净收入趋弱、权益乘数下降等,2018年跌破了我们的15%底线,好在4年平均ROE为16.20%。
最近我用自己的方法整理了年报业绩大幅预增、低位、低价、低估的一份行业龙头名单,由于大多数还处于庄家建仓吸筹阶段,为了不打乱庄家入场的节奏导致其大幅砸盘清理散户,这里就不公布了,大家可以收藏,放到自选股里面重跟踪观察!
注意近期市场有政策兜底,外围利空正在消化,低价股已经开始大幅异动。下市场上近期低价股的表现,你会发现,资金就是在进攻低价股!
第四,核心一级资本充足率。核心一级资本充足率是道“紧箍咒”限制过度竞争,同时限制了银行经营的杠杆倍数。招商银行该项指标一向比较好,兴业银行从年度上也在上升中。
第五,不良贷款率。不良贷款率高,可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大;不良贷款率低,说明金融机构不能收回贷款占总贷款的比例越小。招商银行不良贷款率下降很快,且实现了“双降”,招商控制风险能力可见一斑;兴业银行也在微降,在2019Q1和年末持平,只能说还不错啦。
第六,资产减值准备。它就像一个“蓄水池”,专门为未来的不良贷款准备的。招商银行的“蓄水池”更大一。
第七,拨备覆盖率。它是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的重要指标。监管的指导意见是120-150%。招商和兴业远远超过这个指标。
第八,贷款拨备率。它实际上就是呆、坏帐准备金的提取比率。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。招商和兴业上还是很好的。
第九,成本收入比。该比率越低说明银行单位收入的成本支出越低,获取收入的能力越强。招商和兴业的成本收入比都呈现下降的趋势,但是兴业银行成本收入比优于招商一。
第十,非利息净收入占比。这块业务相对比较稳定,安全,且利润率通常更高。近些年各家银行都在往这块业务上发力。兴业银行的非利息收入占比走势是持续上升的,占比都要达到一半了;招商银行非利息收入占比也在提升中。
第十一,净利差。它相当于毛利率的概念,净利差是国内商业银行最主要的收入来源。招商优于兴业。
第十二,净息差。在银行业估值的决定性因素中,净息差仅次于银行资产质量,且是评估银行优秀与否的重要指标之一。银行投资者经常说经济繁荣期息差,经济衰退期不良。通过招商银行和兴业银行的数据对比,可以到在资产端招行的生息资产收益率为4.34%,兴业的生息资产收益率为4.44%,差距不大;再负债端,招行的负债综合成本1.90%,兴业则高达2.90%。如果观察两者的负债成本,可以发现在存款和同业负债这两块负债中,招行的成本都远低于兴业。招行的存款成本只有1.45%,而兴业的存款成本却高达2.19%。类似的招行的同业负债成本2.67%比兴业的3.66%低了0.99个百分。除了单项负债利率低以外,负债的占比也是兴业负债成本偏高的重要因。在所有负债中,成本最低的是存款,而同业负债和应付债券(主要是同业存单)的利率就偏高。通过观察可以发现兴业的存款占比只有53.09%,比招行的73.35%低了20个百分,这20个百分的存款缺口,只好通过成本更高的同业负债和应付债券来填补这一缺口。这也是兴业净息差不如招商的一个重要因。
(招商银行净息差)
(兴业银行净息差)
第十三,股息率。它是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。
招商银行股息率2.59%,兴业银行股息率3.76%
第十四,估值图。
招商银行目前PB估值处于高位线以上。
兴业银行目前PB估值处于低位线以上一。
从上述的几大银行指数上对比,招商可以说堪称完美,兴业银行性价比最优。
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