过去一个月机构调研次数涨超一倍 机构为何追捧这些企业

随着中报披露收官，机构调研上市公司的频次迅速升温。Choice数据显示，8月共有290家上市接受企业调研，沪深两市机构调研接待量达8952次，比7月3730次上涨140%。9月至今（16日），机构调研总量为2094次，数量有所回落。

据牛牛研究中心进一步统计，下半年以来，8月的调研数量达到高峰；相较前几个月，机构“扎堆”调研现象明显。历史数据显示，机构持股与市值变动呈现正相关，机构调研因其专业、渠道丰富的特，在一定程度上可充当资本市场的“风向标”。

8月平均每家接待31次 机构“扎堆”明显

Choice数据显示，8月共有290家上市公司披露了接受过机构调研，调研总量为8952次，平均每家接待量为31次；而6月机构调研的上市公司数量最多，为333家，但接待量仅为4012次，平均每家企业的接待量是12次。

由此计算，2019年下半年，4个月内每家上市公司的平均接待频次分别是12次、13次、31次、10次。这主要是因为8月处于中报披露尾期，单家上市公司调研密度增加，机构调研“扎堆”现象明显，具有一定规模的科技类企业受到机构较多关注，制造业企业、新股也维持了一定的调研热度。规模上，工业富联规模最大，上半年营收已达1705亿元，海康威视、【歌尔股份(002241)、股吧】、华东医药的营收区间在100-200亿元；约半数企业的半年营收规模都在30亿元以下（9家，占比45%）。表：6月以来最受机构调研量最多的20家企业

（由于两市的投资者关系表披露制度不同，深市的机构调研表为必须披露事项，而沪市可自愿披露。因此，上表中的企业多为深交所上市企业。）

科技类企业受追捧 【海康威视(002415)、股吧】机构调研总量居首

从2019年下半年的数据，海康威视机构热度不减，其在过去一年中也是机构调研总量居首的企业。海康威视上市已有近十年，是国内乃至全球安防龙头企业，连续8年蝉联全球视频监控市场占有率第一。2019一季报显示公司出现营收低增长，净利润出现首次下滑（一季度净利润15.4亿元，同比下降15.41%），这一方面是因为贸易摩擦导致美国市场出口受阻，但实际上美国单一市场影响较为有限。国内市场是更大的因素。虽然今年4月海康威视内部人士曾公开表示，公司的政府业务约占国内业务的30%，非政府采购依然是主流的。但海康威视在银行、电、石油、教卫等与政府业务紧密相关的非政府采购市场，占比已达40%。总体来说，公司业务与政府联系密切。2018年二季度开始，国内经济出现大幅度下行，政府采购商机落地减少、决策周期拉长，这个是海康威视的现阶段收入增速放缓的主要因。2019年以来，政府的调控措施逐渐落地，资金层面有所松动，这对海康威视来说无疑是有利因素。半年报显示，公司上半年营业收入208.76亿元，同比增长 26.92%，归母净利润为41.47亿元，同比增长26%。上半年整体毛利率44.5%，提高1.78%。就股价来说，4月份开始出现过阶段性的避险情绪，但随着国内一系列利好政策的，A股对外围环境产生了一定的抵抗力，股价在6月触底反弹，截止9月16日收盘，海康威视股价报收，接近今年的峰值36.59元/股，接近总市值3248亿元。海康威视的机构热度与今年5G领涨、市场对科技股高度关注的行情一致。与之情况相似的工业富联，是市值最高的科技企业；此外，兆易创新、【广联达(002410)、股吧】同属计算机电子行业，具有一定的科技属性。

工控自动化行业处于历史低位 多家机构调研探底汇川科技

汇川技术是创业板上市公司，主营工业自动化和新能源相关产品，产品涵盖工业自动化、工业机器人、新能源汽车、轨道交通以及工业互联网解决方案等领域。财报显示，该公司2019年上半年营收27.19亿，同比增长9.96%，归母净利润3.99亿，同比下降19.67%，扣非后归母净利润3.44亿，同比下降24.88%。汇川技术所处的工控自动化行业，自从2016年下半年开始复苏，然而在2018年4季度以前，行业增长缓慢，包括安川等日系龙头企业在中国的订单也持续下滑，但是绝对值已经处在历史低位，2018年以来，制造业呈现稳中有升的局面，因此，多家机构正在进行分析探底。截至9月16日，6个月以内共有 27 家机构对汇川技术的2019年度业绩作出预测，预测该公司2019年净利润 13.31 亿元，同比增长 14.08%。同时，汇川技术也是海外机构调研最多的企业。值得注意的是，今年7月和9月，汇川技术分两次收购了上海【贝斯特(300580)、股吧】共计100%的股权。上海贝斯特的主要产品是电梯部件，2018年实现营收24亿元，而目前汇川技术细分业务中表现较好、增速靠前的是电梯一体化业务以及轨道交通。预计交易完成后汇川技术提供电梯大配套的能力将进一步增强，二者在产品和营销方面都将形成较好的协同效应。

两支新股成明星企业 【卓胜微(300782)、股吧】每股341元为创业板最高

在调研量排名前二十的企业中，有两家今年上市的企业：6月上市的卓胜微和7月上市的三只松鼠。卓胜微至6月21日交易以来，股价迅速拉高，从开盘价42.35元/股到今日收盘价341元/股，上涨7倍，目前为创业板股价最高的公司，市盈率高达139倍。该股票具有次新股的炒作概念，但股价暴涨背后也与5G概念密不可分。卓胜微成立于2012年，主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售，客户包括三星、华为、联想等企业。中报数据显示，企业上半年业绩大增：营收5.15亿元，同比增长99.08%；净利润1.53亿元，同比增长119.52%；公司整体毛利率52.92%，较去年同期增长0.81%。分红方面，公司拟每10股派发红利10元。三只松鼠是另外一家新近上市的企业，截止目前已有208家机构对其进行调研。今年上半年，三只松鼠营收为45.11亿元，同比增长39.58%；净利润为2.66亿元，同比增长27.94%。其中，线上销售仍然是三只松鼠销售的重要组成部分，报告期内，第三方电商平台营业收入39.98亿元，占比达到88.62%，交易额为48亿元。此外，从产品，从坚果到全品类零食的逐渐丰富，也逐渐成为公司新的营收引擎。多家券商认为，三只松鼠由天猫起家，把握电商红利，快速成长为我国休闲食品行业龙头，也是休闲食品行业发展最快的企业之一。从调研内容来，从线下门店选址，到具体的618促销策略均有涉及。