2019 年终总结

时光飞逝，转眼2019年已过。这一年来在投资方面精进不少，经过这一两年来不断的磨练，不再有以前那种似懂非懂的迷茫感，投资思路渐渐清晰起来，有一种顿悟之感，投资要顺应大势，应势而为。投资是一场长跑，不在于一年的成绩，但投资也是一个拿钱换经验、拿经验换钱的过程，要不断地总结和提高，就是，不总结就很容易而且多次地犯同一个错误。

一、市场回顾

2019年已剩2个交易日，马上就要落下帷幕了，截止12月29日，沪指半年累涨20.50%，深成指累涨41.35%，创业板指累涨41.35%。这一年来，很多大家都熟知的公司跑出了大牛，让拥有贵州茅台、中国平安、招商银行、格力电器、恒瑞医药等优质公司股权的投资者们收获颇丰。

二、业绩回顾

截止目前，我的收益率是42.03%，上证指数上涨20.50%，跑赢21.53个百分，上证50指数上涨31.6%，跑赢10.43个百分，沪深300指数上涨33.59%，跑赢8.44个百分。总体来，虽说没有像大V们收益率那么高，但这个收益率我还是很满意的。

2019年，我盈利最多的是中国平安，中国平安是中国保险行业最好的公司，而保险行业又是巴菲特、戴维斯家族等世界级投资家的重投资行业， 保险业也很符合当下中国的发展阶段，人均GDP接近1万美元，意味着我国将要步入中高收入国家行列，友邦中国首席执行官张晓宇曾判断‘回过去保险业的增长历程，当人均GDP到1万美元时是一个转折——居民开始对保险业需求迸发和意识迸发的转折’，保险行业依旧是我接下来的投资主题。亏损最多的是康美药业，买之前康美是中药饮片龙头，行业前景好，估值低，有负面消息，经过一段时间股价下跌，以投机抄底的心态买入，到盈利百分之四十几，受到市场好影响，心态变了，不顾证监会还在调的风险没有卖出，结果康美药业造假落锤，康美药业的财务造假案额度之大是历史之最，连续跌停导致亏损出局，这赌博心态最是可恶了，就像借钱上杠杆炒股一样，尝到甜头上瘾后很难戒除，直到伤痕累累，才幡然醒悟。

仓位配置也很重要，不懂得仓位配置，很容易导致大亏，我就吃了不少的亏，比如资金量小仓位分散、投机仓位过重而损失严重等，这方面我摘录了U兄的一段话用以借鉴

仓位配置是一门艺术，随着自有资产的越来越多，我也是投资越来越分散。从过去全仓一个股票的模式，过渡到目前至少持有5个股票。以后还会进一步分散到10个股票。

到了投资的终极，资产规模达到一万亿后，到达了传承的阶段，我将会持有世界上前净利润500名的股票，也就是全球指数化投资，进入投资传承的阶段。

以降低收益率的方式，换取跨越时空的投资永生。化有形为无形，化有限为无限。

三、投资体系

我是从K线炒热抓涨停上杠杆投资等等，一路摸索到价值投资的，股市中的坑基本经历了个遍，这其中滋味只有自己知道，输掉的不仅仅是本金，更重要的是时间，回想起那种一边价值投资书籍学价值投资课，一边还急功近利做投资真是讽刺，心态不对其他全错，知道的再多根本没用，好在经过长时间碰壁，向大V学习，报价值投资课，价值投资书籍，股市实践，心态变好了许多，投资至简，以沪深净利润前50的公司为基底来选股投资，首先置自己于不败的境地，赢的概率就大了许多。

小散是需要疯狂补课的，向大V学习更是捷径之道，只有这样不断学习才能有望成为一个合格的价值投资者，这篇《李国飞投资框架2018》使我深深体会到To C的公司比To B的公司更容易成为巨无霸大公司；闲大的《慢慢变富》让我明确了“巴菲特思想”的核心理念买入股权、利用市场、安全边际和能力圈；通过学习格局大学的课程，让我坚定了向‘四梁八柱’的组合方向发展，‘四梁’指四大行业消费、金融、医疗、科技，‘八柱’指各行业最有投资价值的2个龙头企业；在U兄的章里，让我懂得了用净利润这张王牌+PE来具体选股，如在i问财APP中输入‘净利润大于50亿，净利润增长率，PE’来过滤出好企业。在U兄《万亿哲学》这篇章里有这样的描述

复利投资中，有三种等级的收益率，分别是

（1）年复利10%收益指数化投资

（2）年复利15%收益持有行业龙头

（3）年复利20%收益在熊市买入行业龙头

1.理念

闲大在《慢慢变富》的最后道出了他的理念用自己闲置的资金，尽可能多地买入自己能够得懂的、喜爱的、有着共同价值观的、优秀且被低估的企业的股票，而且一旦拥有了就要以年为时间单位持有，耐心地陪伴企业长久的经营！

U兄在《传世书》中说优秀公司，低估买入，耐心持有，高估卖出！

2.心态

在漫长的投资生涯当中

必然会遇到各种经济危机；

必然会遇到即使买了好公司好价格也套上几年的时候；

必然会错过很多十倍百倍的大牛股；

必然会遇到收益更高的股神股仙；

投资不是要打败别人，而是要战胜自我，死盯五年翻一倍就好，把自己把家人照顾好就好。

3.规划

短期规划3-6年，50%-100%的收益，改善财务结构；（缓慢期）

中期规划20-30年，100倍的收益，获取人生的财务自由；（加速期）

远期规划50年以上，完成万倍收益，家族战略布局，财富超越时空的转移。（裂变期）

4.步骤

第一步建立优秀公司候选股票池，比如茅台、平安、招行、格力、美的、万科、保利、复星、五粮液、白药、片仔癀、腾讯、阿里、顺丰、伊利等；（建立一个优秀公司的股票池→持续动态地进行更新→不定期淘汰掉不符合时代的生意→补充进更赚钱的生意，通过这种不断更新，保证我们手上永远有一个永生不灭的生意池）；

第二步等待优秀公司便宜时再出手买入（对股票池中的优秀公司按估值分类，如30PE、20PE、10PE）。

5.具体操作

①建一个投资组合，由3-5个公司组成；

②以年为单位持有，等待戴维斯双甚至三；

③买ToC的公司，不买ToB的公司；买行业目标群体几乎涉及所有人的公司，不买行业目标群体只涉及小众人群的公司。

④好行业消费、金融、医疗、科技。

⑤好公司在沪深股市净利润排名前100名的企业内，精选出行业内市值最大且净利润率连续增长良好的龙头企业。

⑥好时机

买入历史低估区域（一般10PE）、熊市、证券化率50%左右、不要买在15PE以上；

卖出牛市末期（证券化率110%左右）或公司基本面恶化。

⑦禁忌永不借债，永不做空。

四、投资策略

从国际形势来，社会不安定因素在增多，但是有中国+俄国的强强联手战略合作伙伴关系，这是大国稳固的重要基础，中国的环境就不会有大的不稳定因素。市场任处于牛市阶段，继续拥抱伟大的好企业，持股不动，遇到大调整就不断买入。

五、后市展望

截止目前，大盘市盈率14.34（合理区间15-25），证券化率是64.4%（合理区间50%-110%），离牛市结束还差很远，明年还将是以核心资产为主的牛市的继续。

六、其他

共读了26本书，拿到个人商学MBA证书。