仅23天！“最赚钱的高铁” 过会速度超过工业富联 创IPO最快过会记录

经济观察网 记者 张斌 从首次申报IPO申请件到上会审核并获得通过，仅相差23天，18个工作日，京沪高铁从申报到过会的时间超过工业富联（601138.SH），创下IPO最快过会记录。

证监会官网显示，11月14日，证监会召开2019年第174次发审会，京沪高速铁路股份有限公司（首发）获通过。

过会速度创记录

京沪高铁过会一气呵成。今年10月22日，京沪高铁首次向证监会申报上市材料；11月4日，证监会公布了反馈意见；次日，京沪高铁再次报送更新的招股书；11月8日，证监会发布发审委的工作会议公告，京沪高铁出现在接受审核的公司名单中；11月14日京沪高铁IPO上会审核并获得通过。

从京沪高铁首次申报IPO申请件到上会审核并获得通过，仅相差23天，18个工作日。过会速度超过之前的记录保持者——工业富联。

工业富联从申报到过会用了36天的时间，20个工作日。2018年2月1日，工业富联向证监会报送上市相关材料。证监会在同年2月9日公开反馈意见。2月11日，工业富联递交更新的招股书。2018年3月4日证监会发布上会公告，工业富联于3月8日上会并过审。

招股说明书显示，京沪高铁保荐人、主承销商为中建投；联席主承销商还包括中证券和中金公司。

Wind数据显示，今年以来，截至11月13日，中建投、中证券、中金公司3家券商的项目过会率均超90%分别为93.55%、96.3%、92.59%。

日均净赚2808万元

2007年12月27日，铁道部和北京市、天津市、上海市、河北省、山东省、安徽省、江苏省、南京市人民政府作为出资人，由中国铁投、京投公司、津投公司、上海申铁、河北建投、山东高速、安徽投资、江苏交通、南京铁投作为其出资人代表和平安资管、社保基金共同签署《发起人协议》，以发起设立方式设立京沪高铁公司。

经过多次股权变动，截至目前，京沪高铁的控股股东为中国铁投，持有公司49.76%的股权。本次发行完成后，中国铁投仍为公司的控股股东。公司的实际控制人为国铁集团，持有中国铁投100%的股权，本次发行完成后，国铁集团仍为公司的实际控制人。

京沪高铁在招股说明书中表示，公司主营业务为高铁旅客运输。京沪高铁被称为“最赚钱的高铁”，营业收入和利润连年上升。2016年至2018年及今年前三季度，其分别实现营业收入262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元；分别实现净利润79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.20亿元。

以一年365天计算，也就是说，2016年至2018年，京沪高铁平均每日的净利润分别为2165万元、2480万元和2808万元。

京沪高铁靓丽的业绩离不开其沿线优越的地理位置。京沪高速铁路于2008年4月全线正式开工建设，2011年6月末建成通车，正线长1318千米，纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线经济社会发展水平较高，是我国经济发展活跃和具潜力的地区，也是运输繁忙、运量增长迅猛的交通走廊。

京沪高铁在招股说明书中表示，2018年，京沪高速铁路营业里程约占全国铁路总营业里程的1%，全线发送旅客 19197.06 万人次，占铁路行业总发送旅客人次的5.69%。自开通运营以来，截至2019年9月末，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次。

京沪高铁亦表示，最近三年，京沪高速铁路的客运周转量占铁路行业客运周转量的比例保持相对稳定。随着京沪高速铁路沿线经济的不断增长以及人们出行需求的增加，京沪高速铁路的旅客运输量将进一步提升。

被质疑是资管公司

高铁一响，黄金万两。被称为“最赚钱的高铁”的京沪高铁在披露招股说明书后，一直颇受市场关注。颇为意外的是，证监会在11月4日公布的《反馈意见》中，质疑京沪高铁的公司定位。

根据京沪高铁10月25日披露的招股说明书，截至2019年9月30日，公司总资产规模为1870.80亿，员工人数67人（含借调人员），人均管理资产规模27.92亿元。

较大的人均管理资产规模引起了证监会的注意，11月4日，证监会对京沪高铁的保荐机构——中建投证券下发《反馈意见》，要求其结合京沪高铁的业务开展具体情况，员工的主要工作分工，说明京沪高铁是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司，发行人的核心竞争能力，公司是否有完整的业务体系，是否符合首发办法要求的具有完整的面向市场独立经营的能力。

目前，京沪高铁及其保荐机构并未就《反馈意见》进行回复。不过，京沪高铁在招股说明书表示，本公司人均管理资产规模较大的特，与采用委托运输管理模式相适应，但本公司仍承担了运输过程中质量评定、息反馈、质量改进等专业性工作，如未来员工数量、能力不能适应公司规模扩张以及业务发展的需要，将影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的竞争力，给公司未来的发展带来一定的影响。

京沪高铁在招股说明书中表示，本公司将京沪高速铁路的运输组织管理、运输设施设备管理、运输移动设备管理、运输安全生产管理、铁路用地管理等委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团、上海局集团管理，将牵引供电和电力设施维护委托中铁电气化局集团进行管理。公司的实际控制人为国铁集团

在上述委托运输运营模式下，京沪高铁对北京局集团、济南局集团和上海局集团管理工作进行监督并向其支付委托运输管理相关费用。该主要业务模式包括采购模式、运输生产模式、销售模式、结算模式。由于上述三家集团均为京沪高铁的实际控制人——国铁集团的下属单位，该业务模式存在着大额的关联交易。

对于关联采购的因，京沪高铁表示，目前我国已经开通的客运专线均采用委托运输模式，该模式是我国铁路行业客运专线运营的特；委托运输管理可充分发挥铁路局在人员、设备、技术、经验等方面的优势，减少公司自行组建队伍带来的各种问题，降低运营成本，提高公司的运输质量和效率，也能够避免重复建设和资源浪费；铁路局具有铁路行业安全管理和监督检职能，具备长期进行运营安全管理的人才和经验，有配套完善的安全规章制度和应急保障机制，将高速铁路委托铁路局管理，有利于发挥铁路局安全管理的特长和优势。

对于关联销售的必要性，京沪高铁表示，上述关联交易主要源于铁路行业“全程全网”的行业及业务特，需要不同运输企业之间相互提供路网使用、接触网使用、车站旅客服务等各项服务，均为公司正常业务发展以及保障铁路旅客运输能力的需要形成。由于京沪高速铁路是《中长期铁路网规划》中“八纵八横”主通道的组成部分，以开行长途客车为主，连接了北京、天津、济南、南京、上海等铁路枢纽，由上述铁路枢纽进出京沪高速铁路的跨线列车较多，因此公司向其他关联企业提供的服务较多。