T神来了
22Q3归母净 利润扭亏为盈
10 月27 日,公司发布2022 年3 季度报告,22 Q3 实现营业收入9.45亿元,同比+44%,环比+50%;归母净利0.2 亿元,同比+2%,环比扭亏为盈;扣非归母净利0.18 亿元,同比+7%,环比扭亏为盈。
季度毛利率环比改善
营收端,公司Q3营收环比增速达到50%,主要是由于下游客户放量,如上汽大众、特斯拉、理想、赛力斯产量分别约40.2、19.7、3.4、3万辆,环比分别+61%、+71%、+18%、+90%。
盈利能力,随着公司重庆工厂对外供货,OEE 逐步提升,22Q3 整体毛利率环比改善2.67pct,至12.23%,净利率环比提升3.6pct,至2.1%。
资产端,22Q3 末存货6.67 亿元,环比+32%,主要是存量项目和新量产项目放量,增加原材料采购。
成长是底色,看好后市业绩弹性
投产新项目方面,2021 年,公司取得赛力斯问界 M5、M5 EV 和 M7的整车高、低 压线束定点、理想汽车 X02、戴姆勒奔驰MMA 平台电池包低压线束等项目定点,并将在22H2 开始陆续贡献业绩增量。新项目获取方面,22H1 公司陆续取得理想W01 高压线束、智己汽车S12L高压线束和美国T 公司M3 热管理线束等项目定点。重庆工厂产能下半年逐步释放,未来公司成长动力十足。盈利能力方面,随着疫情的逐步控制,下游客户排产趋稳,将助力公司盈利能力逐步恢复。
盈利预测与投资建议
考虑到重庆工厂业绩贡献低于预期,我们下调公司业绩预测,预计公司2022~2024 年营收分别为37、56 和87 亿元,同比分别+52%、+52%和+55%;归母净利润分别为0.6、3.2 和6.2 亿元,同比分别+6036%、+410%和+95%。当前股价对应2022~2024 年PE 分别为167、33 和17 倍,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动、人民币汇率波动、市场开拓不及预期
来源[上海证券有限责任公司 开文明/王琎] 日期2022-10-30
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答:制造、销售:汽车零部件、机动车详情>>
答:2020-07-21详情>>
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T神来了
沪光股份(605333)Q3业绩扭亏为盈 看好后市业绩弹性
22Q3归母净 利润扭亏为盈
10 月27 日,公司发布2022 年3 季度报告,22 Q3 实现营业收入9.45亿元,同比+44%,环比+50%;归母净利0.2 亿元,同比+2%,环比扭亏为盈;扣非归母净利0.18 亿元,同比+7%,环比扭亏为盈。
季度毛利率环比改善
营收端,公司Q3营收环比增速达到50%,主要是由于下游客户放量,如上汽大众、特斯拉、理想、赛力斯产量分别约40.2、19.7、3.4、3万辆,环比分别+61%、+71%、+18%、+90%。
盈利能力,随着公司重庆工厂对外供货,OEE 逐步提升,22Q3 整体毛利率环比改善2.67pct,至12.23%,净利率环比提升3.6pct,至2.1%。
资产端,22Q3 末存货6.67 亿元,环比+32%,主要是存量项目和新量产项目放量,增加原材料采购。
成长是底色,看好后市业绩弹性
投产新项目方面,2021 年,公司取得赛力斯问界 M5、M5 EV 和 M7的整车高、低 压线束定点、理想汽车 X02、戴姆勒奔驰MMA 平台电池包低压线束等项目定点,并将在22H2 开始陆续贡献业绩增量。新项目获取方面,22H1 公司陆续取得理想W01 高压线束、智己汽车S12L高压线束和美国T 公司M3 热管理线束等项目定点。重庆工厂产能下半年逐步释放,未来公司成长动力十足。盈利能力方面,随着疫情的逐步控制,下游客户排产趋稳,将助力公司盈利能力逐步恢复。
盈利预测与投资建议
考虑到重庆工厂业绩贡献低于预期,我们下调公司业绩预测,预计公司2022~2024 年营收分别为37、56 和87 亿元,同比分别+52%、+52%和+55%;归母净利润分别为0.6、3.2 和6.2 亿元,同比分别+6036%、+410%和+95%。当前股价对应2022~2024 年PE 分别为167、33 和17 倍,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动、人民币汇率波动、市场开拓不及预期
来源[上海证券有限责任公司 开文明/王琎] 日期2022-10-30
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