华为赛力斯销量暴涨，小康股份背后的估值逻辑

转只做热点的道士

总盘情况本周大盘超预期的强势，并没有出现我们担心的高点之后引发的大调整，而且中小创更是创下反弹新高，这样的结构下，只能是进一步看多。周四北上资金再一次流入31亿，而两市成交量差一点突破9000亿，但整体还是分化结构性的行情，两市2917家上涨，下跌1652家。整体来看还是比较乐观的，后期整体还是看涨预期，当下来看风险性下降，关键还是要把握好自身的节奏很关键。

情绪面当下情绪整体是两个极端分化，赚钱效应还在持续放大，但亏损效应也在增加。因为涨停还保持在97家，封板率进一步地提升至75%，但是跌停也同时上升到20家，而同时连板晋级数保持在24家，高度从中通的13板下降到了宝塔的8家板，但未来7板和5板的接力会很强，特别是海汽。必定会引领一次新的高度！我们拭目以待！

板块上周四板块核心还是汽配+国企改革+军工，其次是增加了半导体+锂电+稀土，但是整体还是比较乐观的，而当下国改和汽车板块还是持续有赚钱效应，这一点和4月的地产有很强的相似性，连续的政策加持，但不同点就是业绩是实实在在的，而地产走的是边际改变。所以他比地产更有持续性和高度，所以不要认为龙头结束了，不排除未来走基建里的浙江建设二波和三波的走势情况的出现。

汽车产业虽然龙头止步在13板，但是特力A 7连板接力也带出了新高潮，从当下的结构来看不排除进一步的看高一汽，而后期的是渤海和东风汽车 将接力特力A，如果能进一步的爆发,中军的小康也会将进一步的爆发。中康还有估值超预期的可能性，稍后我会再讲一下。

国企改革老龙头中成股份 止损10板，而龙二瑞泰接力，但从当下的结构来看，我认为很难走中成的格局，除非周一能加速向上，打破弱势的情绪，而且还不能炸板。不然只能是龙二数源科技 接力反而概率更大，因为经过大洗之后，他的力量反而纯正。而且华为的NOVA10可能一起推出5G通壳套装，如果这个成为现实，这个题材爆发将会持续化。所以不能小视！虽然我认为他的应用和5G速度还有很大的问题，但故事和未来是可以讲通的。这一点很关键，所以对这样的标的就是来了敢上，死了要及时认，不能死磕！这个是交易的关键核心！

今日这里重点小写一下小康股份 （只讲逻辑，因为涨起来了，风险自已注意。）

事件

1、问界M5大卖，在5月交付量破5000辆，实现87天交付破万，累计销量达11296辆，售价25-33万，创新品牌单款车型交付破万最快纪录。

2、下一款问界M7即将在6月发布，7月上市。

分析与估值

1、数据显示，今年1-5月，小康股份新能源汽车累计产销量达36206辆和33204辆，同比增幅分别达到259%和212%。其中，赛力斯汽车累计产销量达15583辆和13923辆，增幅分别达1328%和1344%。

2、主要对标就是蔚来 汽车，SUV为主打款。从4月开始追上来了，而5月虽然又被反超，但是增力来说是超预期的。因为打破了87天销量超过1万辆。

3、M5作为全新的品牌，3月是上市第一个月，能够达到3000台的销量可以说成绩不错,但是当销量没有过万之前, 谈及毛利是没有意义的,因为不管是特斯拉 还是 蔚小理 ，都需要销量 达到一定量级后,毛利才能转正。同时，小康要求单品月销量过万，是能够形成规模效应的。

4、成功破万以后，单车毛利率应该能够达到 蔚小理 的水平,大概在15%以上。按平均28万X1万来算，也就是说利润4.2亿，按3个月过万，未来半年增长2万，总供3万来计算。12.6亿利润。而去年亏损18亿。而去年营收167亿，今年预期营收将超200亿。从之前算法是3万辆预期是稳定的，而M7有可能贡献1.5万辆，而M5如果再发力。利润就可以达到21亿，而相比去年可以做到扭亏为盈的概率。

5、而相比新势力最像赛力斯的应该就是蔚来汽车。而去年销量361亿，毛利68亿，亏损105亿，毛利在18%，所以算15%是保守的。但他的估值达到了2010亿。按销量估值来算，0.55X2010=1105亿估值是相对合理性。

6、而如果按4月与5月的销量来看，整体达到了77%估值，更是达到了1547亿。

而未来的核心还是M5是否持续大幅增长，另外关键看M7是否再一炮而红，我个人不是很了解车，所以还是要等车出来了后，看销量和结果再定！从外观来看，整体一般！所以在出发之前搞一波还是有很大的概率的。看到1000亿就差不多撤退更安全。

7、技术面上整体放量之后缩量，如果有调整，是可以自已选择不错位置加仓。但当下人气太高，可能很难有大的调整，反而是他的配件可以考虑。这里就不再说哪一些了。内部讨论一下！而且周五也布局好了。

今日看点

1、神舟十四号载人飞船发射取得圆满成功。（整体利多航天航空，但是不建议去追。）

2、特斯拉被曝万人大裁员！马斯克直言感觉经济很糟糕。（龙头多不好过，别人是否更难受呢？这个也是一块风险，看未来的发展情况。）

3、北京给予在本市汽车销售企业购买新能源乘用车并上牌的个人消费者不超过1万元/台的补贴。（进一步的利多新能源汽车。难停下来了。）

4、比亚迪 周四晚间公告，5月新能源汽车销量114943辆，去年同期32800辆；本年累计销量507314辆，同比增长348.11%。公司2022年5月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.203GWh，2022年累计装机总量约为27.183GWh。（今年超100万是必然的，而估值提升也是成为必定的事实，未来超过宁德时代 也不排除。）

5、记者从交通运输部了解到，6月3日至5日（端午节假期），全国交通运输行业运行总体平稳。全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量7336.8万人次，比2021年同期（端午节假期）下降40.3%，比2020年同期下降9.6%。（这个情况，明天消费是否又将出现大幅下跌呢。）

6、万胜智能 公告，公司预计中标国家电网4.52亿元项目，约占公司2021年度经审计的营业收入的82.67%。(特高压只是开始。)

7、英国《金融时报》援引行业追踪机构CGA的研究称，自2008年金融危机以来，英国啤酒价格已上涨逾70%，而伦敦的啤酒价格首次达到8英镑，原因是酒吧难以应对通胀。英国啤酒的平均价格已从2008年的2.3英镑涨至今年的3.95英镑。报道称，由于俄乌冲突造成的压力，制造啤酒所需的大麦价格大幅上涨，酒吧可能需要进一步提高价格。（今年啤酒必涨价，特别是旺季的到来。）