龙猫哒哒哒
2022-02-28财通证券股份有限公司刘洋,于那对劲嘉股份进行研究并发布了研究报告《卡位布局新型烟草全产业链,第二增长曲线放量在即》,本报告对劲嘉股份给出买入评级,当前股价为16.57元。
劲嘉股份(002191) 核心观点 事件公司发布2021年业绩快报。2021年实现收入50.85亿元,同比增长21.3%;归母净利润10.06亿元,同比增长22.1%;扣非归母净利8.08亿元,同比增长3.7%。其中,Q4单季度实现收入14.35亿元,同比增长21.6%;归母净利润1.89亿元,同比增长16.9%,扣非归母净利0.97亿元,同比下降29.8%。 烟标业务小幅下滑,彩盒业务延续快速增长。2021年公司烟标、彩盒分别实现收入23.01、11.36亿元,分别同比-4.07%、+23.52%, 1)烟标方面,公司在部分区域的市场处于恢复期,叠加部分产品降价,烟标收入同比有所下降。 2)彩盒方面,公司把握中高端烟酒包装、3C包装升级趋势,加强产品研发和市场开拓,发力高端膜产品,持续推动产品高端化经营策略。精品烟盒并入彩盒板块,销售延续快速增长。 加速布局新型烟草业务,发力第二增长曲线 21年新型烟草业务同比增长381.16%。公司通过收购优质标的完善新型烟草全产业链布局,卡位雾化烟和HNB的研产销各环节,20年板块收入基数较低、21年高速增长。 未来国内雾化烟也将由中烟监管,公司与中烟合作稳定,凭借先发优势有望在监管实施后充分享受国内新型烟草发展红利。 盈利预测与投资建议 公司作为卷烟包装龙头企业,烟标业务构筑其坚固的基本盘;彩盒业务发力高端膜;紧抓新型烟草发展大势,全面卡位新型烟草业务各环节,有望凭借先发优势在监管落地后充分享受国内新型烟草发展红利。预计2021-2023年归母净利润分别为10.06、12.59、15.19亿元,对应PE为24.8X、19.8X、16.4X,首次覆盖予以“买入”评级。 风险提示 新型烟草行业监管超预期;市场竞争加剧;终端需求放缓。
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级14家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为19.01。证券之星估值分析工具显示,劲嘉股份(002191)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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财通证券给予劲嘉股份买入评级
2022-02-28财通证券股份有限公司刘洋,于那对劲嘉股份进行研究并发布了研究报告《卡位布局新型烟草全产业链,第二增长曲线放量在即》,本报告对劲嘉股份给出买入评级,当前股价为16.57元。
劲嘉股份(002191) 核心观点 事件公司发布2021年业绩快报。2021年实现收入50.85亿元,同比增长21.3%;归母净利润10.06亿元,同比增长22.1%;扣非归母净利8.08亿元,同比增长3.7%。其中,Q4单季度实现收入14.35亿元,同比增长21.6%;归母净利润1.89亿元,同比增长16.9%,扣非归母净利0.97亿元,同比下降29.8%。 烟标业务小幅下滑,彩盒业务延续快速增长。2021年公司烟标、彩盒分别实现收入23.01、11.36亿元,分别同比-4.07%、+23.52%, 1)烟标方面,公司在部分区域的市场处于恢复期,叠加部分产品降价,烟标收入同比有所下降。 2)彩盒方面,公司把握中高端烟酒包装、3C包装升级趋势,加强产品研发和市场开拓,发力高端膜产品,持续推动产品高端化经营策略。精品烟盒并入彩盒板块,销售延续快速增长。 加速布局新型烟草业务,发力第二增长曲线 21年新型烟草业务同比增长381.16%。公司通过收购优质标的完善新型烟草全产业链布局,卡位雾化烟和HNB的研产销各环节,20年板块收入基数较低、21年高速增长。 未来国内雾化烟也将由中烟监管,公司与中烟合作稳定,凭借先发优势有望在监管实施后充分享受国内新型烟草发展红利。 盈利预测与投资建议 公司作为卷烟包装龙头企业,烟标业务构筑其坚固的基本盘;彩盒业务发力高端膜;紧抓新型烟草发展大势,全面卡位新型烟草业务各环节,有望凭借先发优势在监管落地后充分享受国内新型烟草发展红利。预计2021-2023年归母净利润分别为10.06、12.59、15.19亿元,对应PE为24.8X、19.8X、16.4X,首次覆盖予以“买入”评级。 风险提示 新型烟草行业监管超预期;市场竞争加剧;终端需求放缓。
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级14家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为19.01。证券之星估值分析工具显示,劲嘉股份(002191)好公司评级为3星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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