【中建投策略】沪深300 PE(TTM)十年28%分位——市场估值跟踪解析6月第4期

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核心摘要

●市场表现本周(6.19-6.23) 高市盈率、科技、小盘风格表现居前；消费、低市盈率、大盘风格表现靠后。主要指数成分中，中证1000、万得全A表现居前；宁组合、上证50表现靠后。行业涨跌幅上，国防军工/汽车/通居前；建筑材料/传媒/商贸零售跌幅居前。热门概念板块普遍下跌。

●盈利预测变动6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为美容护理（+0.43%）、公用事业（+0.29%）、机械设备（+0.19%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、建筑材料。近一周家用电器盈利上调明显。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序游戏（974%）>在线教育（162%）>SAAS（156%）>网络安全（135%）>显示面板（119%）>数据安全（118%）>数字政府（77%>）IDC（69%）>云计算（67%）。

●行业景气核心指标变动1）周期价格上行动力煤等；价格下行布油、焦煤/焦炭、铜、水泥、玻璃等；2）大金融:地产方面，LPR下调幅度略不及预期，新房二手房成交同比均负增长。截至6月18日当周，30城新房成交面积同比下降45.9%，降幅较上月再扩大24.4pct；14个城二手房成交面积同比转负，地产成交持续回落。银行方面，5月社融仍偏弱，央行加强逆周期调节力度，本周同步下调1年期、5年期LPR各10BP；3）高端制造:汽车方面，促销费政策频出，乘用车销量有望进一步回暖。据乘联会，6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降8%；新能源车市场零售32万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期增长5%。光伏方面，上游价格逐渐触底 静待7月需求回升。4）消费:必选方面，预计节后需求回落，猪价仍将磨底，可选方面，6·18数据整体偏淡，白酒端午动销平淡。

●估值水平及交易热度沪深300及沪深300（非金融）股权风险溢价再回90%分位上方；上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年37.5%/22.7%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年8.6%/0.4%分位数附近。申万一级行业中，计算机/通周成交额占比依旧较高，处于5年98.1%/98.1%分位；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

●风险提示经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

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说明本报告源自中建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《沪深300 PE(TTM)十年28%分位》

报告发布时间2023年6月25日

报告来源中建投证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

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