中建投新能源朱玥团队特邀嘉宾解读欧洲能源危机干预措施速递【中建投新能源】

限价200欧元/MWh是怎么回事 9月9日欧盟将召开理事会讨论相关政策，目前所有息都是leak，试探市场。

预计三种措施思路

①补贴气电购气成本（西班牙的办法）

②减少气、电消费（需要财政刺激且效果不大）

③限制非边际机组电价（成本低于气电的机组）

第三种为目前流出版本讨论实施的政策。

政策实施办法 限制的是非边际机组收益，而不是电价，成交时仍然按边际机组（气电，400-500欧/MWh），但结算时非边际机组（风光水核甚至煤）按200欧元上限结算，而不是边际成交价结算。

中间的差价用于补贴用能成本。设置为200欧是为了让可再生能源保持较好的经济性不影响投资积极性。

如何进行转移支付 目的是在不干扰市场机制的前提下对边际成本低，但又拿到高电价的机组转移支付给用户或气电，等于向可再生能源征收暴利税。

也有可能的办法是补贴居民电价、减少税费等。也可能补贴气电购气成本，但西班牙花费84亿欧元，欧盟想复制政策需2000亿欧元。难度比较大。

政策最急迫的是补贴低收入者，可能返现等。但转移支付方案很复杂，根据各国差异化设计方案，还需要大量讨论。

居民电价怎么看 市场电价最多压到去年下半年水平（德国差不多50欧分)，不可能回到前几年 。

今年前8个月德国市场电价230元/MWh，居民电价涨到60欧分/kWh。若限价后进行补贴，仍可到40-50欧分/kWh。判断居民电价最多控制在去年底的水平。

目前西欧国家签中长期合约的居民较多，最近重签合同感受到电价上涨翻倍。西班牙挪威签现货的局面则更早感受到上涨。

市场电价怎么看 政策不改变出清机制和价格，因此也不改变气电边际机组的地位，从而200欧元的非边际机组价格并不影响市场电价，只有限制天然气价格会影响电价（如西班牙）。分析师判断基本延续去年底的市场电价，比去年初高一倍，比之前高三倍。

户用光储经济性 市场电价30欧分水平下，一两万欧的光储系统回收周期5年，电价补贴后略有拉长2、3年。挪威光照差，而南欧等经济性更好，但经济性只是动机之一，冬季保证不断电非常重要。在预期未来4-5年电价维持高位的情况下大家对能源安全的预期发生改变。

居民用电成本 高度电气化国家如挪威，四口之家一年用电2万5千度。双职工家庭电费占收入6%-7%，低收入家庭可达15%。