20230328星期二今日新股；中金属（6010

20230328星期二 今日新股；

中金属（601061）（注册）

行业；批发业，金属、矿产品贸易

（一）简要介绍

中金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，系国内领先的金属及矿产品贸易商，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，以及铌、铜、铝等有色金属产品。

（二）公司业务构成及行业地位

公司的铁矿石年贸易量超 5,000 万吨，常年位居国内贸易商前列。与力拓、必和必拓、英美资源、淡水河谷等世界知名矿山企业建立了长期稳定的合作关系。

销售渠道方面，公司基本实现了对国内各大主要港口的覆盖，建立了以宝武集团、河钢集团、山钢集团为代表的大中型钢铁企业客户群，形成了坚实的客户基础。

公司是全球最大的铌产品供应商 CBMM 在中国的独家分销商，并通过与国内大型钢铁企业组成的投资联合体，收购了 CBMM 的 15%股权。此外，中金属通过参股Las Bambas 15%的股权和加拿大上市公司艾芬豪26.01%的股权1，获取全球世界级铜矿的 offtake，拓宽资源渠道，在有色金属贸易行业建立了一定的竞争优势。

（三）同业比较

主营业务及经营模式与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体如下

（1）五矿发展（股票代码600058.SH），（2021年EPS（0.4468元/股）/扣非后EPS（0.3117元/股），21静态PE 21.01倍/扣非30.13倍），主营业务是冶金原材

料和钢材的国内外贸易，业务涵盖黑色金属产品产业链的各个关键环节。

（2）600755.SH 厦门国贸，（2021年EPS（1.5500元/股）/扣非后EPS（1.1865元/股），21静态PE 5.69倍/扣非7.43倍），从事进出口贸易、房地产开发与经营、投资以及其他服务贸易。

（3）厦门象屿（股票代码600057.SH），（2021年EPS（0.9543元/股）/扣非后EPS（0.9481元/股），21静态PE 11.57倍/扣非11.64倍），主营业务为大宗商品

采购分销服务及物流服务，主要品种包括金属矿产、农产品、能源化工等。

（4）紫金矿业（股票代码601899.SH），（2021年EPS（0.5953元/股）/扣非后EPS（0.5576元/股），21静态PE 20.39倍/扣非21.77倍），主要在全球范围

内从事金、铜、锌等矿产资源勘探与开发，适度延伸冶炼加工和贸易业务等，拥

有较为完整的产业链。

（5）洛阳钼业（股票代码603993.SH），（2021年EPS（0.2364元/股）/扣非后EPS（0.1900元/股），21静态PE 24.70倍/扣非30.74倍），从事基本金属、稀有金属的采、选、

冶等矿山生产业务和矿产贸易业务。

（6）600704.SH 物产中大，（2021年EPS（0.7671元/股）/扣非后EPS（0.6717元/股），21静态PE 6.45倍/扣非7.37倍），汽车经销、租赁、电子商务、二手车交易与服务。

算术平均值，（21静态PE 14.97倍/扣非18.18倍）。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 采购销售服务网络建设项目 70536.14

2 息化建设项目 21498.27

3 补充流动资金 307958.59

投资金额总计 399993

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） -70233.77

计划募集资金；39.9993亿元，实际募集资金；32.98亿元，超募-17.6%。

（五）财务数据

发行价格 6.58元 参考行业市盈率 13.6倍

发行市盈率 20.21倍 22年静态PE 14.55倍

发行市值 322.42亿

总发行数量（股） 1.5亿股

网上发行数量(股) 5.0亿股

发行后总股本 49亿股

预计发行摊薄后2022每股收益；0.45元

归属地区；北京

股权性质；中国中集团有限公司(控股比例(上市公司):58.13%)

主承销商 中证券，中航证券

公司2020至2022年，营收分别是769.4亿、1128亿，1192亿，22年营收YOY 5.64%；净利润分别是11.38亿、18.23亿、22.15亿，22年净利润YOY 21.55%。

公司预计2023年1月至3月净利润3.70~5.20亿元，同比变动-28.72%~0.17%。

（六）总结及建议

上海主板（注册），金属、矿产品贸易，发行PE高于参考行业市盈率，同行业中如果仅仅考虑纯贸易公司，则平均估值更低，该股发行估值过高，且23Q1业绩下滑，优势是单价做的低，开盘涨幅预计-10%至+20%左右。综合考虑；建议谨慎申购，我勉强申。