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中国银河证券股份有限公司任文坡,孙思源近期对宝丰能源进行研究并发布了研究报告《业绩表现符合预期,看好公司烯烃业务成长动能》,本报告对宝丰能源给出买入评级,当前股价为15.81元。
宝丰能源(600989) 核心观点 事件公司发布2023年年度报告,报告期内,公司实现营业收入291.36亿元,同比增长2.48%;实现归母净利润56.51亿元,同比下滑10.34%。其中,Q4单季度实现营业收入87.35亿元,同比增长25.77%,环比增长19.48%;实现归母净利润17.60亿元,同比增长89.25%,环比增长7.70%。 焦炭价格承压致全年盈利小幅下滑,宁东三期烯烃项目投产驱动Q4业绩上涨2023年,公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为83.25、75.28、697.55万吨,分别同比增长18.24%、14.10%、12.26%;价差分别同比增长5.85%、下跌0.28%、减亏49.20%;焦炭价格同比下滑22.86%。2023年公司业绩同比下滑,主要系焦炭价格大幅回落、焦化板块盈利下滑所致。分季度来看,Q4公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为29.53、26.87、178.94万吨,环比分别增长50.82%、63.05%、1.03%。聚烯烃销量环比大幅上涨,主要系宁东三期烯烃项目成功投产释放增量,进而带动Q4营收显著改善。Q4公司销售毛利率环比小幅下滑,主要系公司烯烃所用原料煤价格小幅回升,同时聚乙烯价格重心小幅回落,烯烃板块盈利空间被压缩所致。总体来看,公司Q4及全年业绩表现符合预期。 煤制烯烃景气向上叠加宁东三期放量,预计2024年将带来显著业绩增量 年初以来,油价偏强运行、煤价降幅明显,聚烯烃-煤价差同/环比均有所修复,煤制烯烃行业景气上行。同时,宁东三期40万吨/年聚乙烯装置、50万吨/年聚丙烯装置已于2023年9月中旬投入试生产,2024年有望贡献全年业绩;25万吨/年EVA装置于2024年2月初投入试生产,也将于年内贡献部分业绩。受下游钢铁利润空间收窄等因素影响,年初以来焦炭价格多次提降,焦企亏损幅度进一步扩大,已下探至多年来历史底部,考虑到部分企业降负生产,预计继续向下空间不大。公司煤炭自给率的提升有助于增厚焦炭业务业绩。 公司积极推进内蒙项目建设,投产后有望大幅提振公司业绩公司全资子公司内蒙宝丰拟投资建设“260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目(一期)”。该项目包括3×220万吨/年甲醇、3×100万吨/年甲醇制烯烃、3×50万吨/年聚丙烯、3×55万吨/年聚乙烯等装置,已于2023年3月开工建设,预计2024年年内投产。项目建成投产后,含宁东三期烯烃项目在内,公司烯烃总产能将大幅提升至520万吨/年。内蒙项目有望为公司注入新的成长动能,同时将持续巩固公司煤制烯烃龙头地位。 投资建议我们预计公司2024-2025年营业收入分别为373.55、600.15亿元,分别增长28.21%、60.66%;归母净利润分别为75.50、163.97亿元,分别同比增长33.62%、117.16%;对应PE分别为15.15、6.98倍,维持“推荐”评级。 风险提示煤价大幅上涨的风险,主营产品景气下滑的风险,在建项目达产不及预期的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.41%,其预测2024年度归属净利润为盈利88.18亿,根据现价换算的预测PE为13。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为17.85。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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中国银河给予宝丰能源买入评级
中国银河证券股份有限公司任文坡,孙思源近期对宝丰能源进行研究并发布了研究报告《业绩表现符合预期,看好公司烯烃业务成长动能》,本报告对宝丰能源给出买入评级,当前股价为15.81元。
宝丰能源(600989) 核心观点 事件公司发布2023年年度报告,报告期内,公司实现营业收入291.36亿元,同比增长2.48%;实现归母净利润56.51亿元,同比下滑10.34%。其中,Q4单季度实现营业收入87.35亿元,同比增长25.77%,环比增长19.48%;实现归母净利润17.60亿元,同比增长89.25%,环比增长7.70%。 焦炭价格承压致全年盈利小幅下滑,宁东三期烯烃项目投产驱动Q4业绩上涨2023年,公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为83.25、75.28、697.55万吨,分别同比增长18.24%、14.10%、12.26%;价差分别同比增长5.85%、下跌0.28%、减亏49.20%;焦炭价格同比下滑22.86%。2023年公司业绩同比下滑,主要系焦炭价格大幅回落、焦化板块盈利下滑所致。分季度来看,Q4公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量分别为29.53、26.87、178.94万吨,环比分别增长50.82%、63.05%、1.03%。聚烯烃销量环比大幅上涨,主要系宁东三期烯烃项目成功投产释放增量,进而带动Q4营收显著改善。Q4公司销售毛利率环比小幅下滑,主要系公司烯烃所用原料煤价格小幅回升,同时聚乙烯价格重心小幅回落,烯烃板块盈利空间被压缩所致。总体来看,公司Q4及全年业绩表现符合预期。 煤制烯烃景气向上叠加宁东三期放量,预计2024年将带来显著业绩增量 年初以来,油价偏强运行、煤价降幅明显,聚烯烃-煤价差同/环比均有所修复,煤制烯烃行业景气上行。同时,宁东三期40万吨/年聚乙烯装置、50万吨/年聚丙烯装置已于2023年9月中旬投入试生产,2024年有望贡献全年业绩;25万吨/年EVA装置于2024年2月初投入试生产,也将于年内贡献部分业绩。受下游钢铁利润空间收窄等因素影响,年初以来焦炭价格多次提降,焦企亏损幅度进一步扩大,已下探至多年来历史底部,考虑到部分企业降负生产,预计继续向下空间不大。公司煤炭自给率的提升有助于增厚焦炭业务业绩。 公司积极推进内蒙项目建设,投产后有望大幅提振公司业绩公司全资子公司内蒙宝丰拟投资建设“260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目(一期)”。该项目包括3×220万吨/年甲醇、3×100万吨/年甲醇制烯烃、3×50万吨/年聚丙烯、3×55万吨/年聚乙烯等装置,已于2023年3月开工建设,预计2024年年内投产。项目建成投产后,含宁东三期烯烃项目在内,公司烯烃总产能将大幅提升至520万吨/年。内蒙项目有望为公司注入新的成长动能,同时将持续巩固公司煤制烯烃龙头地位。 投资建议我们预计公司2024-2025年营业收入分别为373.55、600.15亿元,分别增长28.21%、60.66%;归母净利润分别为75.50、163.97亿元,分别同比增长33.62%、117.16%;对应PE分别为15.15、6.98倍,维持“推荐”评级。 风险提示煤价大幅上涨的风险,主营产品景气下滑的风险,在建项目达产不及预期的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.41%,其预测2024年度归属净利润为盈利88.18亿,根据现价换算的预测PE为13。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为17.85。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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