一路向北
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乘联会发布数据,12 月狭义乘用车产量209.5 万辆,同比-15%、环比-1%;批发222.2 万辆、同比-6%、环比+9%;零售216.9 万辆,同比+3%、环比+31%。
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12 月批发环比+10%,匹配终端冲量需求。乘联会发布12 月乘用车批发销量,为222 万辆、同比-6%、环比+9%;批发量表现在历史同期较弱,环比增速相对历史偏高,主要在于前期零售表现疲软下,经销商库存升高,厂家有意减少批售所致。最终对应4Q22 批发644 万辆、同比-1%、环比-1%;全年批发2316万辆、同比+10%。
估计12 月上险约242 万辆、同比+12%、环比+55%,好于我们此前预期,主要在于疫情防控优化后线下消费场景优化改善,叠加购置税政策变动尚未明确、新能源补贴退坡等因素驱动行业迎来冲量,另有部分提前上牌需求于12月释放。预计最终对应4Q22 上险558 万辆、同比+3%、环比+5%;全年上险1969 万、同比-2%。
出口持续强劲,渠道迎来大规模去库。本月出口26 万辆,对应最终渠道库存-46 万辆,符合历史季节性水平,2022 年自4 月疫情原因去库以来首月去库。
12 月新能源批发75.0 万辆、同比+49%、环比+3%、渗透率33.7%。主要车企销量分别为比亚迪22.4 万辆、五菱8.6 万辆、特斯拉5.5 万辆、吉利4.5 万辆、长安3.9 万辆、上汽3.1 万辆,新势力理想2.1 万辆、蔚来1.6 万辆、小鹏1.1万辆。全年新能源批发648 万辆、同比+94%。
2023 年展望12 月上险好于预期,相应下调1Q23 预期,按中性预测,2023年上险预期2064 万辆、同比+4.8%,批发预期2424 万辆、同比+4.7%。
投资建议近期汽车板块表现活跃,我们认为主要源自1Q 潜在新能源行情的提前,原预期2 月中下旬市场对新能源需求预期会迎来改善,进而带来板块行情,实际1 月数据就可能好于预期+特斯拉降价催化,配合近期市场整体上涨,行情有所提前。
1) 零部件今年应该牢牢紧扣业绩要素,背后则是选择新能源、自主新订单量大能对冲燃油下滑的零部件,推荐铝制品链条的银轮、爱柯迪、建议关注旭升,以及新能源自主强相关的拓普、新泉、沿浦。
2) 整车把握估值和新品周期影响下的风险收益比,注意新品节奏,推荐吉利、长安、比亚迪,关注蔚来、赛力斯。
风险提示疫情缓解速度低于预期,宏观经济、国内消费低于预期,原材料涨价超预期等。
来源[华创证券有限责任公司 张程航/夏凉] 日期2023-01-11
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答:爱柯迪的注册资金是:9.64亿元详情>>
答:每股资本公积金是:3.57元详情>>
答:爱柯迪所属板块是 上游行业:交详情>>
答:主要从事铝合金汽车精密零部件的详情>>
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乘联会发布数据,12 月狭义乘用车产量209.5 万辆,同比-15%、环比-1%;批发222.2 万辆、同比-6%、环比+9%;零售216.9 万辆,同比+3%、环比+31%。
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12 月批发环比+10%,匹配终端冲量需求。乘联会发布12 月乘用车批发销量,为222 万辆、同比-6%、环比+9%;批发量表现在历史同期较弱,环比增速相对历史偏高,主要在于前期零售表现疲软下,经销商库存升高,厂家有意减少批售所致。最终对应4Q22 批发644 万辆、同比-1%、环比-1%;全年批发2316万辆、同比+10%。
估计12 月上险约242 万辆、同比+12%、环比+55%,好于我们此前预期,主要在于疫情防控优化后线下消费场景优化改善,叠加购置税政策变动尚未明确、新能源补贴退坡等因素驱动行业迎来冲量,另有部分提前上牌需求于12月释放。预计最终对应4Q22 上险558 万辆、同比+3%、环比+5%;全年上险1969 万、同比-2%。
出口持续强劲,渠道迎来大规模去库。本月出口26 万辆,对应最终渠道库存-46 万辆,符合历史季节性水平,2022 年自4 月疫情原因去库以来首月去库。
12 月新能源批发75.0 万辆、同比+49%、环比+3%、渗透率33.7%。主要车企销量分别为比亚迪22.4 万辆、五菱8.6 万辆、特斯拉5.5 万辆、吉利4.5 万辆、长安3.9 万辆、上汽3.1 万辆,新势力理想2.1 万辆、蔚来1.6 万辆、小鹏1.1万辆。全年新能源批发648 万辆、同比+94%。
2023 年展望12 月上险好于预期,相应下调1Q23 预期,按中性预测,2023年上险预期2064 万辆、同比+4.8%,批发预期2424 万辆、同比+4.7%。
投资建议近期汽车板块表现活跃,我们认为主要源自1Q 潜在新能源行情的提前,原预期2 月中下旬市场对新能源需求预期会迎来改善,进而带来板块行情,实际1 月数据就可能好于预期+特斯拉降价催化,配合近期市场整体上涨,行情有所提前。
1) 零部件今年应该牢牢紧扣业绩要素,背后则是选择新能源、自主新订单量大能对冲燃油下滑的零部件,推荐铝制品链条的银轮、爱柯迪、建议关注旭升,以及新能源自主强相关的拓普、新泉、沿浦。
2) 整车把握估值和新品周期影响下的风险收益比,注意新品节奏,推荐吉利、长安、比亚迪,关注蔚来、赛力斯。
风险提示疫情缓解速度低于预期,宏观经济、国内消费低于预期,原材料涨价超预期等。
来源[华创证券有限责任公司 张程航/夏凉] 日期2023-01-11
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