中国能建(601868)新签合同额同比+20% 新能源订单快速增长

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投资要点

      中国能 建发布2022年1-12月主要经营数据公司2022 年1-12月累计新签合同额10490.9 亿元，同比增长20.2%。其中，境内、境外新签合同额分别为8093.0 亿元、2397.9 亿元，同比分别增长23.5%、10.4%。

      公司2022 年1-12 月累计新签合同额10490.9 亿元，同比增长20.2%。从工程建设细分领域来看，传统能源、新能源及综合智慧能源、城市建设、综合交通及其他业务新签合同额分别为2492.5 亿元、3550.1 亿元、2121.6亿元、563.5 亿元、1182.3 亿元，分别同比变动+23.9%、+83.9%、+23.1%、-60.1%、+26.9%。公司着力将新能源业务打造为公司第一核心业务，新能源及综合智慧能源业务板块新签合同订单保持高增速。

      公司布局“储能+氢能”双基本点，有望驱动公司新能源业绩高速增长。

      公司科研实力强劲，联手宁德时代、天合光能成立新型储能创新联盟；积极布局压缩空气储能建设市场；抢先进军氢能等战略新兴产业。

      能源结构转型下火电压舱石地位突出，公司作为行业龙头火电建设及灵活性改造值得期待。中国能建承建了中国80%以上的新建火电厂，完成了85%的火电勘测设计，公司作为我国火电建设的龙头企业，预计将受益于行业新机遇。

      盈利预测及评级我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 为0.19 元、0.23 元、0.27 元。2023 年1 月10 日收盘价对应的PE 分别为11.9 倍、10.0 倍、8.5 倍，维持“审慎增持”评级。

      风险提示宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、新能源建设投资不及预期风险、新签订单不及预期风险。

来源[兴业证券股份有限公司 孟杰]   日期2023-01-11