17:57【机构论后市丨把握贯穿二三季度的中期修复行情】①中金A股“稳增长”有望继续发力

17:57【机构论后市丨把握贯穿二三季度的中期修复行情】①中金A股“稳增长”有望继续发力

中金策略认为，本轮海外紧缩对中国市场的影响可能会相对有限，资金外流及人民币贬值压力可能会小于往期。针对近期价值风格明显跑赢成长，我们认为目前稳增长政策仍相对积极但成效尚需时日，叠加近期国内局部疫情影响，政策仍有进一步加力的空间，“稳增长”可能仍将是当前的主线。结合磨底期市场风险偏好整体偏低的特征，以及海外流动性收紧背景下全球成长跑输价值的风格具备一致性，我们认为当前低估值的稳增长领域仍有阶段性的相对配置价值。

②中证券把握贯穿二三季度的中期修复行情

中证券研报称，A股的主要驱动已从情绪切换至基本面，而经济对市场的负面影响在减弱。首先，预计渐近的国内局部疫情拐点和防控政策再平衡将托底基本面预期，若疫情拐点与政策发力点如预期叠加，A股中期修复行情将贯穿二三季度，建议继续紧扣稳增长主线，坚定布局估值低位和预期低位品种。

具体包括（1）估值处于相对低位的品种，建议关注地产用风险预期缓释后的优质开发商、物管和建材企业，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施。（2）基本面预期处于相对低位的品种，如智能汽车及零部件、光伏风电设备等，基本面预期仍处于低位的航空、酒店和百货商超。

③海通证券中美利差对A股影响甚盈利是风格的决定性因素

海通证券策略团队研报称，历史数据显示，美债利率上行对A股趋势及风格影响均较小，盈利才是风格的决定变量。稳增长政策落地望驱动市场修复，今年风格类似2012年，全年价值略占优，成长有望阶段性占优。目前继续围绕稳增长主线，如金融地产、新基建，后者弹性更大，下半年关注复苏主线。

④华安证券政策加码可期、稳增长主线清晰

华安证券认为，市场风险偏好仍受美联储货币紧缩预期强化而抑制，“稳增长”政策效果尚待3月及一季度宏观经济数据验证，但预计数据大概率走弱。政策有望在货币、基建、地产等方面进一步加码发力。建议均衡配置应对波动，短期稳增长仍然具备性价比、医药和种植业相关机会值得关注，中期继续参与成长第三阶段行情，长期可布局疫后复苏下的出行链条。