三峡能源测算IRR的时候，是以当前利率为准，还是会

三峡能源测算IRR的时候，是以当前利率为准，还是会考虑到未来利率趋势？未来利率持续下降，会不会提升早期项目的收益率？当然是电建好。新能源（和传统的水电站、抽水蓄能）工程才刚刚爆发，未来十年甚至更长的建设规模会持续扩大，电建作为规划？勘察、设计、总承包一体的国家队，业务根本做不完，只能挑容易赚和好赚的。
三峡能源偏重新能源开发运营，虽然行业前景也极大，但它面临的政策和商业红利期会随时间递减，随着几年后风光的逐渐普及，政策上的扶持会逐渐消失甚至制定越来越苛刻的项目获取条件，去年和今年已经有端倪，例如强制配套储能，电价补贴消失，限制农光或渔光互补等等。在项目的获取上，它还面临五大六小的其它央企和无数地方国企的竞争。前几年自然条件好的项目其实都瓜分完了，下来的只剩那些有效发电小时数越来越低的项目或西北电价低的政策性大基地，赚点辛苦钱。
海风项目上潜在总装机量惊人，但优势海域三峡的占有率不多，且造价高昂导致收益率堪忧。
三峡能源切忌与它兄弟长江电力对比，它们的模式根本不一样，后者是全流域专营（母公司获得再注入），每一个电站都是印钞机，源源不断提供现金流。而三峡的建设资金只能借，测算利率低于项目IRR几个点就做，实质上是赚一点利差而已，这会导致它长时间负债率高企，变成高杠杆的企业。ROE指标偏高失真。一旦遇到融资利率轻微上升或项目IRR轻微下降，都将造成业绩指数式急跌。所以三峡的确定性低，和它兄弟不能比。而电建每搞完一个项目，两三年或四五年就结算落袋，没那么多不确定，商业模式好很多。