5月25日研报精选1、川环科技（300547）

5月25日研报精选

1、川环科技（300547）①长城证券于夕朦看好公司车用胶管产品涵盖车用冷却、燃油、制动、空调、进排气、车身附件等九大系列，实现了“燃油车+新能源车”管路种类的全覆盖，2022年疫情期间下游客户订单需求不减反增；②新能源车对热管理要求更高，管路单车价值量达1000-1200元水平，为传统车的三倍有余，公司已经进入比亚迪的供应体系，配套汉EV、秦PLUSDM-i等车型，此外公司还配套五菱宏光Mini、极氪001、理想ONE等热销车型；③公司积极扩大橡胶软管产能，于2021年新建10000吨扩能项目，目前项目一期新厂房已经建成，2022年上半年将投入生产，在下游订单量得到保障后，扩能项目未来将为公司营收带来较大增量；④于夕朦预计2022-2024年公司归母净利润为1.45/2/2.75亿元，同比增长38.5%/37.3%/37.9%，对应PE为21/15/11倍；⑤风险提示

2、国电电力（600795）①公司是国家能源集团旗下常规发电业务上市平台，与集团下属子公司中国神华形成长期稳定的煤炭供应关系，煤价稳价保供，火电业务有望迎来盈利修复；②公司低碳化转型提速，“十四五”期间，水电业绩持续增长可期，风光新能源规划新增装机35GW，将贡献新的业绩增量；③中泰证券汪磊看好随着公司大力转型新能源，火电的稳定供应以及新能源不受燃料成本影响的多能优势互补优势将进一步凸显，预计2022-24年归母净利润为65.09/87.03/113.97亿元，同比增长452.71%/33.71%/30.96%，对应PE分别为9.07/6.78/5.18倍；④风险因素煤价回落速度不及预期、政策落实情况不及预期、新能源装机投产不及预期。

3、大排量摩托车（春风动力、钱江摩托）①今年1-4月国内＞250cc摩托车实现销量11.95万辆，同比+40.5%，行业处于高速发展状态；②国产自主品牌≥400cc仿赛摩托车密集投放，春风动力于4月6日开启了进阶级仿赛车型450SR的预售，在开放预售不到两周的时间里订单就突破了一万订单量，爆款气质显现；③中证券汽车团队李子俊今日深度报告覆盖行业，认为国内春风、钱江等一线自主品牌摩托车与进口品牌差距显著缩小，盈利能力加强并带动行业整体升级，长期看好大排量摩托车市场；④风险提示出口走弱、竞争加剧、疫情影响需求。